2025年房地产行业投资策略：因城施策调整 政策改

回溯历史数据，我们发现“房价”、“土地出让收入”与“开发投资额”是推动调控政策是否调整、何时调整的关键要素。在2018年秋季，部分地区的房地产市场开始出现降温迹象。楼盘促销降价、消费者维权的声音不断，部分区域的新房价格已经接近调控限价，承受着巨大的下行压力。土地市场的热度也在降温，百城土地成交价款连续两个月出现大幅下滑。房地产开发投资额也在收缩，对GDP的贡献率显著下降。这一切都在影响着房地产行业的走向和政策调控的力度。

到了2019年，我们预见房地产行业将面临更为严峻的挑战，基本面可能出现大幅下行。适度调整政策，放宽各地的自主权显得尤为重要，特别是在二线城市。我们预测，如果政策略有宽松，因城施策，那么开发投资额、销售面积、新开工面积和竣工面积等关键指标将会有所增长。但如果政策保持现有调控力度，那么这些指标可能会面临更大的压力。

我们坚信，2019年的行业政策有改善的空间，并看好房地产行业的投资机会。在行业集中度不断提升的背景下，我们推荐具有市场优势、布局在一二线城市的龙头房企，如万科A、保利地产和招商蛇口等。在行业政策修复明确的时间窗口，我们还推荐土地储备充足、业绩弹性质优的标的，如新城控股、金科股份、阳光城和蓝光发展等。

这些预测和分析都是基于我们对房地产行业的深度理解和长期观察。我们相信，无论市场如何变化，只有深度理解行业逻辑，紧跟政策方向，才能在投资中把握机遇。投资者在投资决策时，应充分考虑各种因素，包括但不限于是房价、土地市场、政策调控等各个方面。只有这样，才能在复杂的市场环境中找到投资的黄金点。（文章来源：申万宏源）