明年国防预算增速或与今年持平 首选国家队龙头

中信建投本周发表核心观点：

随着全球国防支出的普遍增长趋势，我国国防预算占GDP的比重虽然相对固定，但GDP的稳定增长预示着国防预算绝对额将保持稳步上升的态势。预计在未来的几年中，我国的国防预算支出将继续呈现稳定的增长态势，并且预计2019年的国防预算增速将与2018年持平。

在投资选择上，我们建议投资者首选国家队龙头，并关注民参军国产替代的机会。对于国家队龙头，我们建议投资者关注两条投资主线。第一条是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；第二条则是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。这些公司具有较大的发展潜力和市场前景。

对于民参军国产替代，我们建议重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业。特别是在半导体和碳纤维等细分领域中，存在许多具有创新能力和竞争优势的优质公司，这些公司有望在未来国防建设中发挥重要作用。

以下是我们的重点关注组合：

国家队龙头：

1. 整机领域的中直股份、内蒙一机、中航沈飞；

2. 分系统/器部件领域的航天电器、中航光电、中航机电以及航天电子。

民参军国产替代：

1. 碳纤维领域的光威复材；

2. 半导体领域的景嘉微。

这些公司在各自的领域中具有显著的优势和潜力，值得投资者深入研究和关注。随着国防预算的持续增加和国防现代化的推进，这些公司有望在未来实现更好的业绩和更大的发展。