电力行业复苏如期而至 水火相得益彰

上半年火电市场复苏，行业业绩持续改善

随着上半年工业用电需求的复苏和天气因素的影响，电力市场呈现出火热的态势。据数据显示，电力板块实现营业收入4480.13亿元，同比增长了惊人的15.87%。而其背后的推动力，无疑是火电板块的强劲表现。

火电板块在上半年经历了从底部复苏到业绩持续改善的蜕变。受冬季寒潮低温、夏季局部高温以及经济持续回暖的推动，火电发电量及利用小时数均得到显着改善。在电价上调的影响下，火电板块营收更是同比提升了16.91%。尽管面临高煤价带来的压力，但电量与电价的增长有效对冲了部分成本压力，使得火电归母净利润实现了令人瞩目的55.03%的提升。

与此水电板块虽然面临整体来水偏枯的困境，但在珠黄两大水系公司的强势表现下，依然助力业绩实现了同比增长。而地方电网板块则在全社会用电量同步回暖的驱动下，实现了收入业绩的提升。

回顾上半年的表现，电力行业的复苏可谓是量价齐升。进入下半年，情况将有所变化。火电的电价调升影响逐渐减弱，水电进入主要出力期，营收端的增长逻辑也将随之减弱。这时，成本控制将成为行业持续改善的关键。

对于投资者来说，现阶段关注电力行业的投资机会，更应注重企业的成本控制能力。火电、水电、地方电网等板块均有其独特的投资机会。其中，大型蓝筹股依然具有核心投资地位。在此，我们推荐关注【、】、华电国际和国投电力等优质企业。

电力行业的发展前景依然充满希望。在经历上半年的强势复苏后，下半年行业将面临新的挑战和机遇。而无论如何，电力行业都将持续为我们带来稳定的收益和惊喜。