经济基本面支撑 把握期债回调机会

自九月下旬以来，期债市场走势强劲。随着10月金融数据的公布，期债全线高开，创下近20个月的新高。近期的交易日中，期债市场略显疲态，整体呈现回落趋势。

现券收益率维持低位，截至11月26日，10年期国债到期收益率为3.4151%，国开债到期收益率为3.9143%，显示出市场对期债的乐观预期。金融数据走弱，与市场存在的预期差异共同推动了期债市场的上行。

深入分析金融数据，我们发现虽然规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，增速比上月加快0.1个百分点，但整体上仍处于年内低位。在房地产调控的持续影响下，房地产投资增速继续回落。企业存款明显减少，导致M2同比增长8%，创下历史最低增速。这些经济基本面因素为期债市场提供了支撑。

央行维持流动性合理充裕，为期债市场提供支撑。尽管央行连续23个交易日未开展公开市场逆回购操作，但资金面仍然保持合理充裕。央行一系列外汇政策调整使得人民币兑美元汇率有所企稳，这也为市场提供了信心。

消息面上，积极的财政政策正在落地实施。为了改善民营和小微企业的金融服务，、工信部、交通运输部等相关部门纷纷召开会议。这些政策的实施对于实体经济融资需求的提振将有利于期债市场的进一步发展。《关于境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策的通知》的发布也将吸引更多境外机构投资者关注政金债及高等级信用债，为市场注入新的活力。

综合来看，当前经济基本面、资金面以及政策面对期债市场存在支撑。虽然市场存在一些不确定性因素，但整体上期债市场仍具有吸引力。随着各项政策的落地实施和经济的稳步发展，我们期待期债市场能够迎来新的发展机遇。