拟1.6亿元收购SilveracStella，江丰电子担心商誉减值

【独家报道】近日，【()、】(300666.SZ)公告震撼消息，江丰电子正式发行股份并支付现金购买Silverac Stella 100%股权。该上市公司拟通过非公开发行股份的方式，向不超过五名特定对象募集资金，总额不超过6亿元。

评估基准日2019年8月31日的数据显示，SilveracStella的股东权益评估价值高达16.03亿元。经过交易双方的深入协商，本次交易的定价为16.03亿元。其中，上市公司将用股份支付大部分对价，金额为12.73亿元，占交易总金额的79.4%；现金支付部分则为3.3亿元，占交易总金额的20.6%。随着交易的完成，SilveracStella将成为江丰电子的全资子公司，并间接持有包括Soleras比利时、Soleras美国以及梭莱江阴等在内的全部生产经营主体。

此次交易的实质是通过收购SilveracStella实现对上述生产经营主体的全面控制。为此，交易双方共同制定了以标的公司补偿期内的累积净利润数作为业绩考核指标的方案。具体来说，如果标的资产在2020年度完成交割，那么在补偿期内，标的公司实现的净利润数不得低于48,480.49千美元。同样，如果交割延迟到2021年度，净利润数则不得低于63,395.02千美元。

江丰电子在公告中表示，本次交易不仅丰富了其产品线，还使其成功进军磁控溅射镀膜设备制造行业。这一举动无疑优化了公司的产品结构，完善了业务布局，显著提高了抗风险能力，完全符合公司长远战略规划。这一交易并非没有风险。根据公告，市场、政策、税收等因素的变化都可能影响SilveracStella的业绩达到预期。商誉减值风险也是一个不容忽视的问题。根据审阅报告，被收购公司的商誉主要来源于历史并购和模拟收购，如果其经营状况不及预期，商誉可能存在减值风险。

江丰电子的控股股东姚力军直接持有公司股份超过六千万股。其中超过八成的股份已被质押，占公司总股本的近四分之一。这无疑增加了股票价格的波动性风险。在极端情况下，控股股东所质押的股票可能存在被强制平仓的风险，从而可能引发公司控股股东和实际控制人的变更风险。

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