东吴证券：核心资产以市值计21Q1普遍创出新高

自全球疫情爆发后的二季度开始，全球经济复苏的脚步变得错综复杂，各国的疫情控制情况不一，导致供需出现严重错配。在这样的背景下，化工行业的复苏却显得尤为亮眼。东吴证券深入分析了这一趋势，为我们揭示了化工行业的最新动态。

从20年4月2日至今，受益于疫情控制的不同步和全球经济复苏的节奏差异，加上流动性宽松政策的催化作用，化工产品价格指数一路攀升，涨幅达到了惊人的+58%。在这一大背景下，化工行业的盈利状况也显著提升，表现在其ROE（净资产收益率）上。据数据显示，化工行业在21Q1的单季ROE已经攀升至3.54%，创下了自12年Q1以来的新高。

随着全球通胀预期逐渐升温，流动性环境开始收紧，市场对未来的预期变得复杂多变，周期性的景气持续性受到质疑。市场也因此进入了一段振荡期。在这样的背景下，东吴证券认为业绩仍然是决定企业价值的核心因素。他们建议投资者应聚焦于性价比高的个股，自下而上地深入分析，重点投资于整合和细分行业的龙头企业。

其中，万华化学以其三大板块的强劲表现引人注目；卫星石化的增量表现尤为显著；荣盛石化和恒力石化作为炼化聚酯行业的领军者同样值得关注；扬农化工作为农药行业的翘楚；宝丰能源和华鲁恒升在煤化工领域也有着不可忽视的地位。这些企业都是投资者关注的重点，值得深入挖掘和研究。

虽然市场变幻莫测，但只要我们把握住业绩这个核心，以性价比为导向，聚焦行业龙头，就能在市场的振荡中找到稳定的收益来源。