粤开证券：预计未来流动性合理充裕 对债市相对

在崭新的2020年伊始，中国于1月1日宣告，将在六天后的1月6日，金融机构存款准备金率将下调0.5个百分点。这一决策并不包含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司。这一消息引发了粤开证券李奇霖团队的深入研究。他们发布的报告预测，当前的货币政策趋势将在未来一段时间内持续友好，流动性将保持合理充裕，这对债市来说无疑是一个相对利好的环境。

粤开证券深入分析了这次降准背后的三重考虑。这与宽财政稳增长的策略紧密相连。为了实现在2020年的两个翻一番目标，在2019年已经加大了逆周期调节的力度，并加快了地方债的发行速度。降准所带来的流动性充裕环境，将有助于降低地方债发行利率，进一步减轻的债务偿还压力。

这次降准也旨在弥补1月份可能出现的流动性缺口。除了地方债发行带来的流动性需求外，1月份的缴税缴准和春节现金漏损也对基础货币有着较高的需求。粤开证券认为，降准能够有效满足这些需求，确保市场的稳定运行。

降准也反映了降低社会融资成本的诉求。为了降低融资成本，需要推动银行负债成本下行。降准相当于直接为银行释放了低成本的负债，这对降低银行负债成本具有极其重要的意义。

在宣布降准后，市场的反应相对平和。粤开证券表示，当前的主要矛盾在于加强逆周期调节，降低社会融资成本，以确保经济运行在合理区间。这也意味着未来的货币政策可能会持续保持友好态势，流动性将保持合理充裕，为债市带来利好。

这次降准是货币政策的一次重要调整，旨在支持经济增长，缓解流动性压力，并降低社会融资成本。在这样的背景下，无论是债市还是其他金融市场，都有可能迎来新的发展机遇。投资者们也在密切关注这一趋势，期待在友好的货币环境中找到更多的投资机会。