长城基金廖瀚博：结构性行情依然存在 坚定看好

基金在A股市场中的作用日益凸显，作为重要的投资力量，它们正引领着市场的风向标。随着监管部门的深化改革和优化制度供给，基金行业迎来了前所未有的发展机遇，双向开放政策的实施激发了更多专业机构的参与热情。在这样的背景下，A股市场的投资者结构发生了显著改善，机构的影响力逐步提升，基金行业站在了牛年的新起点上，有望继续在资管行业中发挥引领作用，为国内资管高质量发展注入新的活力。

随着基金市场的火热，关于“抱团”、“爆款”的讨论也越发激烈。在基金赚钱效应的背景下，投资者们纷纷将目光投向了基金市场，引发了追逐热门基金的狂潮，甚至将饭圈文化带入了基金业。A股市场上也不乏质疑之声，“基金抱团股”遭到了一些人的质疑。

面对喧嚣的市场，基金从业者需要保持冷静的投资定力。公募基金每天都会公布净值并在全市场进行排名，作为基金经理，坚守自己的能力圈、坚持自己的投资逻辑至关重要，不被市场噪音所干扰。正如本杰明格雷厄姆和查理·芒格所言，基金经理需要清楚自己的能力边界，并坚守之。

我也一直坚持做选股型选手，更关注个股基本面，而非简单的择时和仓位选择。这种做法背后有两个主要原因。宏观环境对股票市场的影响复杂多变，难以精确量化，我并不具备强大的研究和预判能力。基于宏观变化进行主动调整并非我的擅长之事。选股策略的最终落点是个股，我们可以通过与公司管理层的沟通和探讨，紧密跟踪基本面变化，这是一个更为实际和高效的方法。

我内心有强烈的绝对收益情怀，更在乎最终是否赚钱，而非过程的快慢。以此为出发点，我会深入思考两个关键问题：是否敢于在股价下跌时越跌越买？股价下跌到何种程度时才能越跌越买？如果不能给出令人信服的答案，我宁愿错过机会也不愿去尝试不可预测的风险。

我们追求的是由公司业绩增长所驱动的投资收益。只要选对公司，在安全边际合理的基础上，就不用过于担心短期的收益和排名。在这个过程中，我们可能要承受波动、损失时间，但最终会赚钱。这就是支撑我们长期持股、逆向投资的信心之源。我也在不断反思和优化自己的策略，以更好地适应市场变化。

2020年是值得纪念的一年，我管理的基金产品经历了高光时刻也有黯淡时刻。我一直在努力，力求在不确定的市场环境中寻找相对确定的投资机会。未来两三年，A股市场将呈现港股化的趋势，优质的大市值、流动性好的行业龙头公司估值溢价将更加明显。这是因为注册制实施后，IPO加速导致小股票、平庸股票数量增多，优质大股票变得稀缺。机构投资者占比将提升，头部化趋势加速，大量新发基金使得资金向少量优秀的基金管理人集中。

展望未来，我们坚定看好制造业的投资机遇，一方面是国内进口替代的持续深化，另一方面是中国制造向海外输出的不断扩大。我们也面临一些挑战，如大宗商品原材料的价格上涨、人民币升值等。在短期内，预计市场将延续震荡，但结构性行情依然存在。业绩驱动将成为最核心的因素，我们倾向于均衡化配置，通过深度研究优选各个细分领域的优质龙头，把握业绩增长带来的投资收益。只有深入研究才能支撑长期重仓持有、不惧途中的颠簸和曲折，这也是我们最擅长的工作。

作为一个选股型选手，我会坚持自己的投资逻辑和理念不动摇。面对复杂多变的市场环境时始终保持冷静的头脑和坚定的信念是至关重要的。只有这样我们才能在投资路上走得更远更稳实现长期稳定的收益回报给投资者带来真正的价值。