抱团瓦解对公募影响有限 市场风格趋于均衡

标题：公募市场风格均衡化：抱团现象背后的深度思考

随着市场动态的调整，曾经风靡一时的抱团股行情如今呈现大起大落之势。在这一现象背后，投资体系的趋同性研究问题逐渐浮出水面。多家券商机构对于未来公募市场的趋势持有相似的观点，即市场风格趋于均衡，抱团现象可能会更为明显。

近期，机构抱团的白马股经历了一波震荡下跌行情，导致部分权益基金净值回撤。多位券商业内人士表示，未来抱团股调整趋势大概率将继续，但从历史数据来看，抱团瓦解对主动公募的影响有限。

东北证券研究所所长李冠英认为，短期内抱团股调整趋势的延续，既受到全球上升、美债收益率和全球流动性收紧预期的影响，也与经济修复、行业盈利增速上升有关。他对抱团现象持以下观点：市场存在一致预期，因此抱团股的出现并非完全追逐热点；投研体系正在向深度化和差异化研究发展，只有真正有价值的研究才能为投资者带来增量价值。

申万宏源研究所副总经理、策略首席分析师王胜则从市场风格的角度进行了分析。他认为，2021年市场风格将趋向均衡，核心资产的相对收益在短期内可能难以维持。他建议投资者关注顺周期和中小盘方向，同时强调市场是有效的，投资者应该重视企业EPS和基本面的研究。

东亚前海证券研究所所长贺燕青指出，机构抱团的背后逻辑是拥抱核心资产，实现投资收益的确定性。他认为，在不确定性环境下，机构抱团可以给予部分上市公司一定程度的溢价。但同时他也强调，投资是一场长跑，价值投资理念更为重要，投资者应多关注低估值和成长板块。

平安证券研究所基金研究团队负责人贾志认为，市场变化无常，抱团只是阶段性的结果。他提醒投资者要对抱团股的投资价值有基本判断，不可盲从。

中金公司指出历史上机构抱团现象对主动公募影响有限。与此同时记者发现投研体系存在趋同性问题但多位业内人士表示这是市场一致预期的体现并非盲目追逐热点无需刻意回避。目前投研体系正朝着深度化和差异化研究发展。

东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇表示抱团是机构化的结果大量机构买入好公司时会推动其溢价不断升高。他建议投资者重视企业EPS和基本面的研究不要盲目跟随热点。

综上所述各位专家对于抱团现象的看法虽然不尽相同但都强调了价值投资的重要性以及深度化和差异化研究的必要性。对于投资者而言在关注热门抱团股的同时也要关注市场变化深入挖掘企业价值实现长期收益的增长。同时各位专家也提醒投资者注意投资风险不要盲目跟风理性投资才能实现真正的收益。在未来的公募市场中头部公司与优质投资者的集中或将更为明显市场风格趋于均衡化但真正有价值的投资才是长久之计。