汇丰研究下调维他奶目标价至33港元 维持持有评

资本邦汇丰研究报告于11月22日发布，重点关注了维他奶(00345)的销售放缓及汇率波动对其业务的影响。该行针对维他奶的业绩前景进行了评估，并相应调整了其盈利预测和目标价。

报告显示，维他奶近期的增长速度相比去年同期的20%有所减缓。尽管上半财年收入和盈利分别增长了5%和3%，但受到汇率不利变动的影响，实际成果受到一定影响。若排除汇率因素，收入和净利润分别上调了9%和7%。

值得注意的是，内地市场为维他奶贡献了近七成的收入，继续作为公司的核心增长动力。在固定汇率下，内地市场的收入增长达到了14%，有效弥补了其他市场的不足。

销售与行政费用的增加也带来了挑战，导致毛利率虽然扩张，但经营利润率的增长有所放缓。从地区角度看，内地市场的利润表现稳定，而香港和澳洲市场则出现一定程度的下滑。

汇丰研究指出，虽然维他奶的增长速度受到一定影响，但这并不意味着其前景黯淡。实际上，该公司在豆奶市场的领先地位依然稳固，并且随着内地市场健康饮食趋势的兴起，公司仍面临巨大的增长机遇。特别是其主要产品柠檬茶虽然势头有所放缓，但其整体增长速度仍然可观。

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