价格触底迎旺季 水泥行业下半年预期分化

今年上半年，水泥市场经历了前所未有的挑战。在频繁降价、库存满溢和需求不振的多重压力下，市场的主旋律显得沉重。尽管夏季错峰生产的力度不减，但在需求不佳的情况下，水泥价格同比下行，产量也不容乐观。

随着水泥市场旺季的临近，部分地区企业开始尝试提价。分析人士指出，由于需求不振，涨价空间有限，全年盈利水平预计将不及去年。水泥产量的下降同样令人担忧。据国家统计局数据显示，6月份水泥产量同比减少12.9%，1至6月累计产量同比下降15%。

中国水泥协会副秘书长陈柏林分析，上半年全国水泥产量创下了近11年来的新低，市场需求同期明显减少，供需关系严重失衡。疫情的多点扩散和房地产资金的不足，使得施工恢复缓慢，加上疫情管控严格和道路运输不畅，导致市场需求整体低迷。进入7月后，部分地区的需求略有好转，市场开始尝试推涨价格。

尽管部分地区尝试提高价格，但面临巨大的压力。库存问题依然严峻，即使库存降低，需求不佳仍然无法支撑价格上行。目前，熟料库容比高达73%，部分地区甚至处于满库状态。价格低位运行，使得部分地区的水泥企业已经出现亏损。虽然上半年全国水泥均价略高于去年同期，但由于煤炭成本的大幅上涨，行业效益下降明显。

对于下半年，陈柏林认为行业最困难时期可能已经过去，量价均有反弹基础。随着疫情防控的缓解，将重新聚焦稳增长，发挥有效投资的关键作用。基建投入的加大和超跌需求的修复，有望支撑水泥需求提升。预计下半年水泥需求同比持平或有小幅增长。随着下游需求的逐渐好转和企业的错峰生产力度加大，库存有望下降，水泥价格也将迎来修复性上涨。

卓创分析师王琦认为，近期水泥企业尝试涨价主要是因为成本压力大，企业存在亏损情况。涨价能否落地并持续还需要观察。没有需求支撑的情况下，涨价空间非常有限。与去年下半年相比，虽然煤炭价格大幅上涨，但同期水泥价格也涨幅明显，全年行业盈利依然处于较高水平。而今年行业盈利情况肯定不如去年。尽管如此，对于未来，仍应保持乐观态度，期待水泥行业的复苏和好转。