大和：李宁首季销售符预期但无惊喜 目标价升至

研究报告发布，由大和资本对李宁公司进行了剖析。李宁（股票代码：02331）在刚刚过去的第一季度销售表现中，其业绩符合市场预期，并未带来惊喜。从当前的市场估值来看，其定位合理。对于未来走向的预测，大和资本持谨慎态度。

大和指出，虽然李宁的销售增长动力仍然来自于同店销售及零售增长，并且这一情况与预期相符，但其增长势头相较于安踏体育（股票代码：02020）稍显逊色。尽管如此，李宁依然受益于去年销售的低基数效应，加上公司的新产品组合策略以及零售渠道管理的改善，预计将会推动其销售表现更为强劲。

对于李宁的未来业绩，大和资本维持其2018年至2020年的盈利预测。该行预期李宁在2020年的盈利增长将有所放缓。相比2018年和2019年分别预计的盈利增幅46.5%和32.5%，预计李宁在2020年的盈利增长幅度将减缓至10%。

面对这样的业绩预期变化，李宁的股价表现以及市场定位将面临新的挑战。在此背景下，大和资本对李宁的评级维持“持有”，并将目标价由8.5港元上调至9港元。投资者在考虑投资李宁时，需要对其未来的市场定位、产品策略以及竞争态势等多方面因素进行深入考量。

李宁目前处于一个重要的转型期，虽然面临一些挑战，但其强大的品牌影响力和有效的市场策略仍使其具有较大的发展潜力。投资者在关注其业绩的还需关注其未来的战略规划和发展动向。