桐昆股份(601233)非公开发行获证监会审核通过

经过证监会的严格审核，公司非公开发行的申请终于获得了通过。公司发布的公告中显示，此次增发旨在筹集资金推动多个重要项目的进展。公司拟以不低于12.47元/股的价格发行不超过8019万股股票，募集资金不超过10亿元，用于三大项目的建设。这些项目包括年产30万吨功能性纤维、年产20万吨多孔扁平舒感纤维的技术改造，以及全自动智能化包装流水线的引进。这次增发的通过，不仅确保了项目的资金来源，更是为项目的顺利进行提供了有力保障。这必将进一步提高公司长丝产品的差别化率，提升产品的整体附加值。更为值得一提的是，增发完成后，公司的资产负债率将得到降低，资产结构也将得到优化。

在最近的2017年上半年，公司业绩出现了显著的增长。实现的营业收入达到了惊人的146.03亿元，同比增长了28.79%。归属于母公司的净利润也达到了6.20亿元，同比增长了77.49%。这一切的业绩增长主要得益于涤纶长丝供需关系的改善以及行业盈利的提升。公司在POY、FDY、DTY三大产品线的产量和销量均取得了显著的增长，产品价格的上涨更是为公司带来了丰厚的利润。

除了业绩的大幅增长外，公司在上半年还经历了涤纶价格的上涨和价差的扩大。涤纶长丝的平均价格同比上涨了24.3%，平均价差更是上涨了45.2%。这足以证明公司在行业内的强大竞争力和市场地位。

公司的新建项目也在稳步推进中。聚合产能和涤纶长丝产能分别达到了约410万吨和450万吨。更为值得期待的是，恒邦三期的高功能全差别纤维项目以及嘉兴石化的FDY项目预计将在未来几个月内实现生产。公司的PTA―聚酯―纺丝―加弹产业链也在不断完善中。

公司还通过其全资子公司桐昆投资收购了浙江石化20%的股权，参与了舟山0万吨/年的炼化一体化项目。此项目规模宏大，将极大地提升公司的经营业绩和总体竞争力。

对于未来，我们预期公司的业绩将继续保持增长态势。我们预测公司2017年至2019年的每股收益分别为1.07、1.34、1.49元。按照当前的EPS和预期的市盈率，我们给予公司一个目标价为16.05元，维持“增持”的投资评级。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕原油价格的下跌、产品价格的下跌以及项目进展不如预期等可能的风险因素。虽然存在风险，但公司的强大实力和良好的发展前景使得它仍然是一个值得投资的公司。