中国国航(601111)2017年半年报点评-经营数据稳步增

全球航空市场悄然回暖，需求增速温和领跑供给。在众多航空公司的表现中，某航空公司凭借其卓越的运营策略和国内外航线的持续优化，交出了一份令人瞩目的业绩报告。

客运业务方面，该公司旅客运输量在报告期内达到了惊人的4920万人次。RPK（收入客公里）更是攀升至964.2亿客公里，同比增长6.53%。其中，国际和国内航线均呈现出强劲的增长态势，同比增长率分别为8.47%和6.30%。ASK（可用座位公里）在报告期内为1189.92亿客公里，同比增长4.94%。值得一提的是，该公司在国内外航线上的需求小幅复苏，客座率达到了81.02%，同比增长了1.2个百分点。尤其是国际航线，其表现更是优于国内航线，成为三大航空公司中的佼佼者。

除了客运业务的亮眼表现，公司的货运业务也取得了不俗的成绩。货邮运输收入实现了44.87亿元，同比增长了7.37亿元。其中，由于运力的投入增加、载运率的提高以及收益水平的提升，公司实现了多方面的增收。

除此之外，公司还受益于人民币升值的汇兑收益。报告期内，财务费用同比降低了90.47%，这主要得益于人民币对美元的升值。公司实现了高达12.7亿元的汇兑净收益。随着人民币升值的趋势延续，公司有望全年实现高额的汇兑收益，保证业绩的稳定增长。

紧跟“京津冀”一体化的步伐，该公司积极加强对外合作，新开国内外航线15条。以北京为中心，新开了一系列国内外航线，包括北京至阿斯塔纳、苏黎世等国际航线和国内航线如北京至郑州至邵阳等。公司对国内航线时刻和机型进行了调整，开通欧洲17个站点的经北京中转的行李直挂服务，这项服务已经覆盖了欧美28个航点，约占国际经北京中转国内业务的七成。公司与汉莎航空等公司的联营合作也进入了实施阶段，提高了国际影响力。

我们坚信，该航空公司凭借其卓越的表现和长远的战略布局，未来发展前景广阔。我们维持对其的盈利预测，并给予“增持”评级。预计2017-2019年该公司的净利润将达到93.14亿元、101.05亿元和112.53亿元。对于投资者而言，该公司无疑是一个值得关注和持有的优质标的。