海利得(002206)2017年半年报点评-二季度销售收入

主要观点

公司在二季度展现了强劲的销售和盈利表现，单季度销售收入和净利润均达到历史新高。报告期公司实现营收14.99亿元，同比增长24.2%，而归母净利润更是实现了1.69亿元，同比增长15.42%。尽管业绩增速有所放缓，但这主要是由于多种因素的综合影响。

公司的新增车用丝产能仍在客户认证过程中，大部分产能被用于生产普通丝，而普通丝的毛利率相对较低。受去年安全事故的影响，公司在一季度恢复生产后，产品价格并未随之调整，而原材料成本却在不断上涨。财务费用因银行借款利息和汇兑损失的增加而同比增长554.96%，对业绩产生了一定影响。

公司在二季度展现出强大的盈利能力和增长前景。二季度销售收入达到8.24亿元，净利润达到8977万元，均创下了历史新高。随着新产能的逐步释放和利用率的提高，公司毛利率也增至24.71%，环比增长3.32个百分点，预示着公司盈利水平的提升。

公司的车用丝比例正在不断提高，帘子布产品也在市场上大放异彩。目前，公司拥有19万吨涤纶工业丝产能，其中车用丝占比约67%。随着新产能的投产，公司差别化率将提升至73%，盈利能力也将持续增强。公司的石塑地板业务也逐渐形成规模，市场前景广阔。在欧美市场获得认证后，销售收入快速增长，产能也在不断扩大。国内石塑地板市场潜力巨大，公司将迎来巨大的发展机遇。

对于盈利预测和评级，公司作为车用涤纶丝的龙头企业，随着涤纶对尼龙的不断替代，其在车用丝领域的优势将进一步扩大。其差异化的竞争策略将保证公司的高毛利率。石塑地板的放量也将成为公司的重要业绩增量。预计在未来几年中，公司的业绩将持续增长。

投资者也需要注意一些风险，如产品价格波动、下游需求不振以及产能投放不及预期等。但总体来看，公司的盈利前景广阔，值得投资者关注。

公司在二季度表现出强劲的销售和盈利增长势头，未来随着新产能的释放和利用率的提高，以及石塑地板业务的快速发展，公司的盈利能力和市场前景将持续看好。