聚光科技(300203)2017年半年报点评-监测龙头稳健发

监测业务稳步前行，实验室业务助力腾飞

公司监测业务不断壮大，表现出稳健的发展态势。实验室业务更是呈现出高速增长的态势，为公司发展注入了新的活力。财务费用的增长虽然较快，但在研发投入上，公司一直保持着行业领先地位，展现出强大的创新能力和技术实力。

在政策日益严格、督察力度加大的背景下，环境监测业务率先受益。随着监测要求的不断提升，公司作为环境监测领域的龙头企业，在和工业客户两端均有所覆盖，相继落地了PPP等大型订单。特别是在端，通过PPP项目扩大监测设备销售和运营收入，黄山、广西、淄博等项目相继落地，进一步巩固了公司的市场地位。

工业端方面，受督察整改需求的释放，监测设备市场空间进一步加大。公司长期致力于向高端仪器仪表领域发展，实验室业务高速增长，为公司打开了新的增长空间。

公司在污水治理领域也展现了强大的实力。通过哈尔滨华春、北京鑫佰利等工业废水"零排放"项目，以及三峡环保的市政污水项目，公司合力打造集污水治理咨询设计、工程施工和运营管理的一体化业务体系。

值得一提的是，公司在半年报中披露，与中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中车产业投资有限公司等共同出资设立中车环境科技有限公司。公司认缴出资额5000万元人民币，占注册资本的6.02%。这一举措显示了公司进一步拓展环保产业服务范围的决心和实力。

综合考虑公司的高端装备定位以及在水和固废处理方面的经验，我们预期公司在未来将继续保持强劲的发展势头。预计2017、2018年分别实现归母净利润6.27、8.06亿元。考虑增发摊薄效应，EPS分别为1.30、1.67元/股，对应估值分别为24、19倍。我们维持对公司的买入评级，并重点推荐！

公司监测业务稳步发展，实验室业务助力腾飞。在严格的政策和加大督察的背景下，公司展现出强大的市场洞察力和技术实力，未来发展前景广阔。