中科曙光(603019)2017年三季报点评-营收快速增长

营收增长耀眼，费用精细管理——解读公司季度表现

从公布的第三季度业绩来看，该公司呈现强劲的增长态势。公司营收达到了16.3亿元，同比大增67%，展现出极高的市场占有能力和盈利能力。在这一季度，公司的费用控制同样表现优秀，其中销售费用为8178万元，同比仅增加约12%，管理费用为8559万元，还实现了约1%的同比下降。公司的营业利润也实现了大幅跃升，同比大增218%，达到了2718万元。

公司不仅在传统IT核心设备供应商的角色中稳固立足，更在积极转型为综合信息系统服务商的过程中展现出强大的技术实力和产业布局。自2015年提出“数据中国”战略以来，公司不断投入并掌握了高端计算机、存储和云计算技术，且在芯片、人工智能等创新领域进一步布局。

在核心芯片领域，公司参股子公司天津海光已获得AMD授权生产X86芯片，完善了公司设备的芯片供应链。公司还建立了“先进微处理器国家工程实验室”，深入涉足核心芯片研发。在虚拟化软件领域，公司与VMware携手成立了合资公司中科睿光。而在人工智能领域，公司的布局更为广泛，包括AI芯片、AI数据中心、AI服务器、AI HPC等系列产品，并在AI软件平台方面有所突破，如AI学习计算框架Xsharp支持多种算法适配。

从公司整体布局看，公司在上游芯片领域加强布局，中游拓展软件领域，下游则聚焦重点行业，与行业积累深的合作伙伴合作参与新的行业，如面向环保大数据的中科三清、面向空天大数据的航天星图等。公司的产业布局逐步完整，未来成长潜力巨大。

对于投资者而言，我们预期公司2017年、2018年的EPS分别为0.48元和0.62元。基于公司的强劲表现及未来成长潜力，我们给予“增持”评级。

投资总是伴随着风险。人工智能行业的进展不及预期等风险因素仍需警惕。投资者在做出投资决策时，应充分考虑公司的业绩稳定性、行业前景以及自身风险承受能力等因素。