众泰汽车(000980)SUV销量月度持续环比回升

核心观点概述：

随着8月的到来，SUV市场呈现出强劲的增长态势。自4月单月销量达到最低点以来，SUV市场已经连续四个月呈现回升趋势，其中，8月的销售数据尤为亮眼，销量达到1.91万辆，环比增长20.1%。这一成绩的主要贡献者来自于T700和T600两款车型，尤其是T700，自6月上市以来，销量持续攀升，8月达到7014辆，环比增长61%。

与SUV市场的繁荣景象形成对比的是，新能源车的销量在8月出现了环比下滑。尽管纯电动乘用车在8月的销量为1287辆，但环比下降了52.5%。这一变化主要受到E20和云100销量下滑的影响。不过从长远看，新能源车市场在接下来的时间里仍有较大增长潜力，特别是在第四季度销售旺季的到来下，预计下半年纯电动乘用车总体仍将实现较高增速增长。

回顾上半年，公司受乘用车行业需求低迷以及新车未上市的影响，传统乘用车销量同比下滑。但随着三季度乘用车行业需求的回暖以及公司SUV新车的上市，预计季度销量和盈利有望呈现环比增长的趋势。公司的盈利增长来源于两个方面：一方面是传统汽车，以SUV为主，近年来销量持续增长；另一方面是新能源汽车，主要以纯电动车为主。预计到2017年，传统车和新能源车将共同驱动公司的盈利增长。

财务预测与投资建议：

预测公司2017-2019年的每股收益（EPS）分别为0.59元、1.03元和1.32元。参考同行业公司的平均市盈率，给予公司2017年PE平均估值21倍。预计全年备考EPS为0.75元，目标价为每股人民币15.75元。维持对公司的“买入”评级。

风险提示：

市场SUV销量以及新能源车销量低于预期、发行股份募集资金失败等因素可能会影响公司的业绩和市场表现。投资者在做出投资决策时应当充分考虑到这些风险因素。