中国电建(601669)2017年三季报点评-财务费用及资产

公司在前三季度的营收展现出稳定的增长态势，然而净利润增速却受到财务费用及资产减值较大的影响。显然，这两项费用的增长给公司带来了一定的压力。公司的经营性现金流也出现了净流出的大幅增加现象，考验着公司的资金运营能力。

尽管如此，公司在货币资金管理方面表现稳健，货币资金余额大幅增加。公司对长期股权投资和无形资产的投入也在不断提升，显示出公司的战略眼光和长远发展计划。公司的负债率仍然偏高，这将在未来对公司的财务稳健性构成挑战。

值得一提的是，公司新签合同保持较高的增长速度，尤其是PPP项目带动基建等非传统业务的占比提升，显示出公司在多元化业务领域的强劲发展势头。这一趋势为公司未来的发展打开了新的增长点。

对于投资者而言，我们预期公司在2017年至2019年的收入增速将保持稳定，分别为13.5%、13.4%、13.4%。净利润增速也将呈现出良好的增长态势，预计分别为19.4%、20.5%、22.8%。对应每股收益（EPS）分别为0.53、0.64、0.78元。我们维持对公司的买入评级，并设定6个月的目标价为10.60元，相当于2017年的动态市盈率的20倍。

投资总是伴随着风险。公司面临宏观经济大幅波动的风险，国内基建投资增速下滑的风险，PPP项目及海外项目执行不达预期的风险，以及项目回款风险等等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

公司前三季度表现出稳健的发展态势，尽管面临一些挑战，但在长期股权投资、无形资产投入以及新签合同等方面展现出强劲的发展动力。投资者在关注公司的发展前景时，应全面评估其财务状况及风险情况，做出明智的投资决策。