智飞生物(300122)2017年三季报点评-利好消息频出

市场复苏引领业绩强势反弹，四价HPV疫苗即将迎来爆发式增长，看好其推动业绩持续攀升的前景。随着2017年疫苗行业的稳步恢复，公司的二类疫苗销售重新走上正轨，业绩同比实现显著增长。其中，首批次四价HPV疫苗已成功通关并进入中国大陆市场，且在部分省市已经成功中标。公司对未来HPV疫苗市场的信心彰显，基础采购量在未来三个完整销售年度较之前协议量有所增加，预示着公司业绩将持续攀升。

公司的自主研发能力也不容小觑，多款疫苗获得临床批件。今年以来，公司自主研发的冻干Hib疫苗、二倍体狂苗和15价肺炎结合疫苗相继获得监管部门批准，这充分体现了公司在疫苗研发方面的实力，以及其在研发多联多价产品方面的战略布局。这些成就将助力公司完善产品梯队，巩固在国内二类疫苗领域的领先地位。

【投资建议】

我们对公司的未来业绩进行了预测，预计公司2017年、2018年、2019年的归母净利润分别为人民币56亿元、人民币11亿元和人民币13.8亿元。每股收益（EPS）预计分别为人民币0.35元、人民币0.69元和人民币0.87元。基于以上预测，我们继续维持对该公司的“增持”评级。

【风险提示】

投资总是伴随着风险。可能存在的风险因素包括但不限于：AC-Hib疫苗等核心产品的销售不及预期，HPV疫苗的推广及销售不如预期，以及行业内的突发***对公司产生的影响等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

公司凭借市场恢复的东风，以及自主研发能力的不断提升，业绩有望持续增长。对于长期关注该领域的投资者来说，这无疑是一个值得关注的优质标的。