华泰证券：白酒行业基本面向好趋势不变

食品饮料行业面临波动，高端白酒引领行业复苏

XXXX年7月16日，食品饮料行业出现大幅波动，食品饮料（中信）指数下跌8.14%，白酒（中信）指数下跌幅度更大，达到8.92%，上证指数也收跌4.5%。白酒概念遭遇大幅回调。华泰证券发布的最新研究报告指出，尽管市场出现短期波动，但白酒行业的基本面向好态势并未改变。华泰证券依然看好高端白酒在引领疫情后行业复苏中的主导地位。

华泰证券强调，近期的社会消费品零售总额（社零总额）虽然有所下滑，但食品类消费需求已逐渐恢复至正常增长状态。特别是在饮料和烟酒类消费方面，增速显著提升。限额以上的饮料类零售额当月同比增长近两成，烟酒类零售额也有显著增长，凸显酒类消费的强劲复苏态势。

茅台、五粮液等高端白酒的品牌力和定价权，助力其业绩稳步上升。自3月底以来，这些高端白酒的批发价格持续回暖，渠道去库存加快。目前，高端白酒的批价已恢复到历史最高水平，预计未来几年将持续保持稳定。随着宏观流动性的改善，高端白酒作为投资、商务和大众需求的综合体，其需求将进一步提升。华泰证券强烈推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒企业。

以酒鬼酒、汾酒、今世缘为代表的二线白酒企业也在积极跟进，通过产品战略升级和提价来适应市场变化。从今年5月开始，多家白酒企业已经实施涨价措施。华泰证券认为，这种产品升级和提价不仅能保障渠道利润，还能巩固次高端白酒的品牌形象。虽然短期内二线白酒的提价有稳价挺价的考虑，但这也反映了它们对终端复苏、自身品牌力和渠道议价能力的信心。华泰证券看好这些二线白酒企业未来的发展前景，推荐山西汾酒、今世缘、古井贡酒等。

在这个充满挑战与机遇的市场环境中，无论是高端白酒还是二线白酒企业，都在积极应对市场变化，展现出强烈的竞争活力。华泰证券的研究报告为投资者提供了宝贵的参考意见，也为行业的未来发展描绘出了一幅充满希望的蓝图。