禾迈股份申购代码787032，688032禾迈股份申购建议

　　【禾迈股份(688032)、股吧】是科创板新发行的股票，禾迈股份申购的时间是12月9日，这一股票在本周的科创板股票中发行量规模较小，为1000万股，网上发行255万股，发行价格为557.80元/股，行业市盈率是50.97，要进行积极的申购。

　　一、公司简介

　　杭州禾迈电力电子股份有限公司主营业务是光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售。主要产品有微型逆变器及监控设备、分布式光伏发电系统、模块化逆变器及其他电力变换设备、电气成套设备及元器件。曾获得工业和信息化部授予的“光伏制造行业规范企业”、浙江省发展和改革委员会授予的“国家重点软件企业”、浙江省科学技术厅授予的“浙江省重点研究计划项目承担单位”以及“省级研究开发中心”等称号。

　　二、主营业务概况

　　公司成立至今主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关 产品的研发、制造与销售业务，其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器 及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式光伏发电系统，电气成 套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。

　　公司在持续的研发与产业化相结合过程中，逐步形成了较为成熟的产品开发 平台及开发流程。在自主研发的电路拓扑与控制算法等核心元素的基础上，公司 不断优化自身光伏逆变器产品的性能、可靠性及成本，并推出了一系列具有市场 竞争力的产品；凭借自身在电气成套设备领域数十年的行业经验，形成了光 伏逆变器领域与电气成套设备领域的有效产业协同，获得了较高的客户认可度。 当前公司已经成为微型逆变器领域在技术、市场方面皆具有一定优势的企业之 一，产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域，客户遍及美洲、欧洲、亚洲 等多个区域。

　　随着整体技术的持续突破及生产规模的不断提升，光伏发电总成本在过去十 年内持续下降，当前光伏平价上网已经在全球范围内逐步实现。光伏逆变器产品 作为光伏发电系统的重要组成元素，市场前景良好。，随着土地资源的逐步 消耗、零能源建筑等理念的逐步深入人心，应用于工商业、户用等场景的分布式 光伏发电系统有望在未来的发展中实现相对于集中式光伏发电系统更快的发展 速度。分布式光伏发电系统由于靠近用户端，因而对安全性、发电效率、可靠性 皆提出了更高的要求，甚至需要具有针对单片或数片光伏组件的精细化控制能 力，“组件级电力电子”概念遂应运而生。公司核心产品之一，微型逆变器作为 “组件级电力电子”设备的重要代表之一，是分布式发电系统建设的优选方案之 一，具有广阔的市场前景。

　　三、主要经营模式

　　公司拥有一套完善的采购、生产、销售及服务模式和流程，以此实现对产品从采购到售后服务各个环节的有效控制。

　　1、采购模式

　　（1）主要采购模式

　　公司主要原材料基本采用“以销定采”的采购模式，公司根据年度销售计划制定生产、备货计划并实施采购，然后根据月度销售计划动态调整采购、生产计划。公司光伏逆变器及相关产品业务的主要原材料包括半导体器件及功率模块、线束/电线材料、光伏组件、钣金及外壳、磁芯器件（含低压变压器、电感等）等，电气成套设备业务的主要原材料包括断路器及开关元件、铜制品、仪表等。公司在业务开展的过程中建立了较为成熟的内部沟通及外部对接机制，在充分分析自身订单及潜在订单情况的前提下，对于备货周期不同的原材料采取差异化的备货时间表，以保证公司原材料能够持续满足生产需求。

　　（2）采购流程

　　公司采购部门每月根据销售需求及库存情况编排物料请购单，并根据物料请购单从《合格供方名录》选定供应商。初步确定意向供应商后，对方依据材料费、加工费、运输、管理、利润、税金等因素综合核算后向公司提供产品报价，公司再根据市场行情及其他供应商比价情况确保采购成本的合理性，并根据价格高低进行订单比例分配、制作《采购合同》并下单。其后，采购部按交货排程跟催，后由质量管理部对到货物料进行检验，在采购产品合格入库后，采购部与供应商每月进行对账单确认及开票，公司收到税票后按合同约定付款。

　　（3）供应商管理

　　公司建立了完善的供应商评价体系。采购部依据《供方开发作业管理办法》，遵循高质量、低价格、重承诺、就近选点等原则进行供应商选择。采购部原则上保证每种材料具有两家及以上的稳定供方，以供采购时做竞价、交期等选择。在询、比、议价过程中，结合供货品质、供货能力、交货周期、付款周期等因素选择最低价或者次低价供货商长期合作，从而逐步形成稳定的供应链体系。

　　2、生产模式

　　主要生产模式

　　公司光伏逆变器及相关产品、电气成套设备产品基本采用“以销定产”的生产模式。光伏逆变器及相关产品方面，制造中心每年根据营销中心提供的年度销售计划制定年度生产计划，再根据营销中心每月更新细化的次月月度销售计划，结合库存量、生产能力动态调整次月月度生产计划并落实采购、生产以满足销售计划。电气成套设备方面主要为定制式产品，规格与技术参数等指标按用户实际需求确定，营销中心负责与客户对接具体产品规格与技术参数等指标，生产部门则根据客户要求对原材料及半成品进行组装、程序烧录、检测以及调整具体系数，并形成最终产品。

　　公司产品的核心技术环节在设计环节，公司产品在生产过程中并不涉及大规模的人员及设备使用，报告期内公司主要产品材料成本之和占营业成本的比例大于 90%。

　　申购建议

　　1、新股申购预先缴款改为中签后再缴款。对此，业内人士普遍认为，按照持有股票的市值进行配售，而且不用预缴款，相当于持有流通市值的股民都有机会申购新股，中签率会更低。

　　2、三次中签不缴款挨罚调整后的规则，增加了“投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新”的惩戒性措施。

　　投资者通过证券公司交易系统下单申购是要注意时间段，原因是一只新股只能下单一次，需要避开下单申购的高峰期，这样不仅申购中签几率大，而且成功率高。经过研究，投资者委托最密集的时间段且中签最多的时间段是在上午1030-1130和下午100-200时，中签概率相对较大。

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