2018年A股IPO否决率36%、券商分化明显 市场预计2

　　2019年，国内企业在A股挂牌上市渐次拉开帷幕。2019年1月8日，由民生证券担任主承销的【、】智能科技股份有限公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为深交所2019年第一家挂牌上市企业。

　　据统计，2018年A股共105家企业上市，较上一年下降76%，从严审核或将成为常态化。这对承销IPO券商带来的影响，或许就是马太效应的强化。

　　新股发行放缓券商承销分化

　　2018年12月28日，由民生证券担任主承销的中山市金马科技娱乐设备股份有限公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为深交所2018年一家挂牌上市企业。

　　随着一家企业挂牌完成，统计数据出炉全年A股共有105家企业上市。比较巧合的是，深交所的2018年一家挂牌企业和2019年第一家挂牌企业都是有民生。

　　或受IPO审核进一步严格等因素影响，2018年A股105家企业上市，集资1,387亿元人民币，两者同比分别下降76%和40%。

　　从新股首发过会率方面，与2017年相比，2018年新股否决率维持高位，上升至30%，IPO终止审查数量升高36%。1 月份IPO过会率仅为36%，过会数量为18家，此后 11个月A股IPO过会率维持在54%~75%之间，平均每月过会数量为 8 家。

　　上市公司减少，券商承销方面下滑，头部券商的市场份额却在提升。根据数据统计，中信证券、华泰联合证券、中信建投分别以11家、10家、10家占据前三甲，保持领先优势。其后是招商证券、中金公司、广发证券、海通证券位列其后，【、】、国泰君安、兴业证券并列第八位。

　　民生证券、东方花旗证券、东吴证券、高盛高华证券、长江证券以3家的承销数量并列11位，具有后发优势。

　　2018年共有45家券商有IPO投行家数，其中20家券商仅有1家承销企业过会。弱市下业绩分化巨大，龙头券商领先优势继续扩大。

　　2019年有望回暖

　　经历过2018年的状态，市场对于2019年仍持有乐观积极的态度。

　　近期，央行行长易纲在接受采访时也表示，落实好中央经济工作会议对打好防范化解重大风险攻坚战的部署，“既要防范化解存量风险，也要防范各种‘黑天鹅’***，保持股市、债市、汇市平稳健康发展。”

　　杨淑娟认为，最快于2019年上半年推出的科创板和试行注册制，以及国家支持资本市场为实体经济服务的政策不变使得2019年A股活动有望回暖。

　　2019年哪家券商会是IPO的赢家？以目前证监会公布的IPO排队项目来看，待审企业共有298家。中信建投和中信证券分别有35家和25家，广发证券以23家的项目数量占据前三。2018年表现不俗的中金公司和华泰证券分别以18家和17家的项目储备数量紧随其后。

　　在2018年同样表现优异的民生证券、东兴证券、长江证券等预计新的一年也会有不错表现，其中，民生证券以11家的项目储备数量占据优势，其2019年表现仍然值得期待。未来一年谁是厚积薄发者？业内人士认为，除了头部券商，也不乏中小券商循道科创板机会实现突围，2019年市场，依旧十分值得期待。

　　（文章来源经济观察网）