窄幅波动格局某天可能打破 需要做好应对准备

　　四季度市场整体可能还是比较平淡，仍然是窄幅波动。但这种波动率较小的局面，有可能在未来某个时点被打破，一旦发生市场波动可能会加大，向上向下都有可能，需要做好应对准备。具有核心竞争力和长期盈利能力的优质公司具有吸引力。

　　国庆期间密集的地产调控有利于楼市的稳定，对地产股可能会有些负面影响，但只要汇率不出大的问题，经济基本面应该不会有大的风险。

　　房市缺乏赚钱效应后，资金会否分流到股市不好说，两者相关性不强，没法预期，但很多蓝筹股的分红回报率超过5%，还是非常有吸引力的。

　　虽然国庆期间外围市场整体平稳，但A股国庆后开盘是涨是跌很难说。因为国庆节前市场也没有明显的悲观或是负面预期。四季度市场整体可能还是窄幅波动。但这种波动率较小的局面，有可能在未来某个时点被打破，一旦发生市场波动可能会加大，向上向下都有可能，需要做好应对准备。

　　偏好具有核心竞争能力和长期盈利能力的优质龙头公司。从全球来看，市场份额和利润都在向优质大公司集中，即使传统产业也是这样。像腾讯这样的公司，保持着独有的绝对竞争力，持续保持高速增长。这类公司在市场中会获得溢价，而过去题材概念股的炒作会最终将被市场淘汰。绩优股和垃圾股的定价差别最终会拉开。

　　未来的风险点在于汇率和外围市场。汇率问题在于大家都觉得要贬值，尤其国内资产价格较高，但长期来看汇率不是大的问题，因为中国仍然是贸易顺差大国，在这个背景下，汇率持续贬值可能性不大。而如果真的汇率出现问题导致A股调整，反倒是买入的良机。

　　大类资产配置需要看低利率是长期还是短期现象。如果判断是短期现象，那么现在所有资产都被高估了，就拿着现金；如果是长期现象，那么A股市场很多股票具有吸引力，港股很多价值股经过上涨比A股已没有多少估值优势，债市的吸引力不足，房产、黄金的配置价值也不高。