半导体显示面板行业深度报告：行业整合加速 大

我们在2019年9月发布了第一篇深度报告，聚焦于面板行业，从市场角度对LCD和OLED两大市场进行了全面解析。如今，我们再度推出新篇报告，不过这次重点落在技术层面。这份报告将以终端应用领域细分市场（大、中小尺寸）为切入点，深入探讨各类显示技术路线（宽视角、背板材料及背光模组技术等）的发展演变。我们还将梳理出全球面板行业的最新竞争格局，基于尺寸视角来解读产业内主要企业的技术布局、量产进度及其发展动态。

行业供需情况有所改善，面板需求展现出韧性。尽管2020年面临诸多挑战，但电视面板、平板电脑面板、监视器面板以及笔记本面板的累计出货面积仍表现出稳健态势。特别是在电视面板方面，需求保持韧性，这得益于在线教育和居家办公需求的增长，以及下半年的备货需求。尽管手机面板市场出现下滑，但整体而言，2020年全球LCD面板需求预计仍将保持微幅增长。展望未来三年，全球LCD需求面积预计将保持低个位数增长。

从供给端来看，韩国厂商正在加速退出，已成定局。未来三年，全球LCD产能将保持平稳，行业供需将保持紧平衡状态，部分季度可能会出现供给紧张的情况。中国大陆企业的产能占比将逐步提升，预计在不久的将来将占据主导地位。根据DSCC的预测，到2022年第四季度，中国大陆地区的LCD产能占比将进一步提升至70%。Omdia预计京东方和TCL华星在2021年和2023年的产能面积份额将持续增长，这将增强这两家公司的议价能力和利润水平。

在显示技术路线方面，韩国厂商仍然是新技术领域的引领者和量产先锋。在大中尺寸领域，中国大陆企业已经逐步掌握了LCD的主导权。在小尺寸领域的小尺寸OLED市场上，韩国巨头仍然是行业霸主。尽管如此，中国大陆企业近年来在小尺寸OLED领域的市场份额正在快速增长，预计将对韩国巨头构成更大的冲击。

除了上述内容外，报告还将深入探讨银企合作授信审查的指引、策略及风险提示等重要议题。如果您需要报告***，可以通过文末提供的联系方式与招商银行研究院取得联系。

在此背景下，我们更新了《半导体显示行业之面板篇——技术演进及产能扩张推动洗牌，关注中国大陆企业赶超机遇》这篇深度报告。除了分析TFT-LCD（LCD）和AMOLED（OLED）这两大市场的基本情况外，报告还详细解读了全球面板行业的竞争格局以及主要企业的技术布局。在此基础上，我们为您梳理出基于显示技术及细分市场维度的全球面板行业的最新竞争格局，以帮助您更好地把握行业动态和未来发展趋势。

全球面板行业在经历低谷后正温和复苏，行业洗牌加剧，并购整合频繁，新技术新产品层出不穷。在此背景下，我们持续关注行业的供需状况以及未来三年的展望。通过深入分析各类显示技术路线的演进路径以及从终端应用领域细分市场（大、中小尺寸）的视角来解读显示技术路线及面板产业链主要企业的技术布局和发展动态。我们坚信，基于这些深入分析的基础上，能为您梳理出更加清晰、全面的全球面板行业的竞争态势。今年以来，受新冠疫情的影响，人们居家时间的延长推动了电视的需求增长。居民收入的下降也导致了对电视这种耐用消费品的支出减少。尽管如此，根据TrendForce的统计，今年上半年电视的出货量仍然达到了2亿1411万台，仅同比下调了1.7%。进入第三季度，全球电视出货量更是达到了6205万台的高点，同比增长12.9%，环比增长38.8%，创造了新的历史纪录。

与此全球液晶电视面板市场也呈现出一些显著的变化。据WitsVie数据显示，2019年全球TFT-LCD TV面板出货量为2.859亿片，而在今年上半年，全球液晶电视面板的出货量虽然下降了8.35%，但出货面积却下降了0.5%，降幅远小于出货数量。这主要得益于大尺寸化趋势的推动。在大尺寸趋势的带动下，预计今年全球液晶电视面板的出货面积仍可能维持正数增长，甚至在预计的0至3%的增长范围内。

另外一方面，平板电脑面板、监视器面板和笔记本面板在2020年1-9月的累计出货量同比增长分别为+50%、-13%、-15%。这一变化主要源于在线教育和居家办公需求的激增，以及厂商为下半年节日促销进行的备货。智能手机面板市场受到了一定冲击，预计今年智能手机出货量将同比下降11.9%，导致手机面板需求受到一定影响。尽管如此，全球LCD面板需求整体仍然保持微幅增长。

展望未来，日本奥运会、欧洲杯及北京冬奥会的举办将推动更多8K/4K电视的上市，进一步拉动面板需求。从整体趋势来看，未来三年，全球LCD需求面积预计将保持低个位数增长。其中，电视占LCD需求总面积近八成，因此LCD需求增长的主要动力来自于大屏化趋势，即电视平均尺寸的增加。韩国厂商逐步退出LCD市场已成为定局，而中国大陆企业正逐步掌握LCD的主导权。近期，随着部分韩厂产能的延后退出，市场供需关系得到改善，面板价格也有所回升。

在供需关系改善的背景下，今年第四季度，由于电视面板产能分配不足叠加三星关厂，同时需求端传统节日旺季来临以及终端厂商为明年提前备货，预计面板价格将保持微涨态势。全球液晶电视面板市场在疫情下展现出强大的韧性和丰富的变化，值得继续关注。展望未来，随着全球经济复苏的步伐加快，我们迎来了一个充满机遇的年份——2021年。在这一年里，由于大型体育赛事的延迟举办以及韩国厂商退出LCD产能的影响，面板价格有望继续保持上涨态势。全球LCD产业也正处于一个转折点上，中国大陆企业的地位逐步提升，全球面板行业的竞争格局正在悄然变化。

据权威机构预测，未来三年全球LCD产能将保持平稳发展。在这过程中，中国大陆企业的产能占比逐年上升，从原本的42%提升至现在的52%，并且预计将在未来进一步提升至70%。随着大陆企业如京东方和TCL华星的崛起，它们已经开始逐步掌握LCD的主导权。而全球范围内的其他厂商如三星显示和LG等则面临产能持续下降的局面。

在全球面板行业的复苏背景下，供给和需求之间的平衡正在发生微妙的转变。预计在即将到来的季度里，供需紧张情况将达到高峰。这种供需失衡的现象将在一定程度上推动行业议价能力的提升和利润水平的提升。特别是在大陆双巨头京东方和TCL华星的引领下，这两家公司的产能面积份额预计将在未来几年内达到近四成的份额。随着规模效应的显现，它们有望有效平抑行业景气周期波动，增强盈利能力。

除了传统的LCD技术外，全球显示技术路线也在发生变革。韩国厂商在新技术领域仍保持着领先地位和量产先锋的角色。而中国大陆企业则在各个尺寸领域都在快速追赶。在半导体显示行业，液晶显示视角技术、背板材料及背光模组技术是推动行业发展的三大关键技术。全球主要显示模组分为TFT-LCD、OLED和MicroLED三大类。

在这个充满变革的时代，中国大陆的企业正在积极追赶全球技术前沿，而全球面板行业的竞争格局也在不断变化。无论是传统的LCD技术还是新兴的OLED和MicroLED技术，都需要我们持续关注并适应这个快速变化的市场环境。在这个背景下，我们期待看到更多的创新和突破，推动全球面板行业的发展进入新的阶段。图9：LCD面板的构成——侧光式

资料来源：招商银行研究院公开资料

随着显示技术的不断进步，我们看到了液晶显示视角技术、背板材料技术以及背光模组技术等核心领域的革新。这些技术革新不仅仅依赖于技术水平的提升，还离不开制造工艺的改进和大规模量产成本的降低。

2.1 液晶显示视角技术：VA与IPS成两大主流阵营

液晶显示视角技术与液晶分子的排列方式息息相关。TFT-LCD可根据液晶层液晶分子的排列方式分为TN、VA、IPS三种类型。其中，TN模式虽然成本低、反应速度快，但色彩还原不够准确、可视角度较小；VA模式则对比度高，但与TN相比反应略慢，成本也较高；IPS技术则拥有更佳的可视角度、低耗电等特性，尤其适合触控式屏幕，但反应速度和成本方面稍显劣势。目前，VA和IPS技术成为两大主流阵营，众多显示面板制造商如三星显示、TCL华星、友达、夏普等都倾向于VA技术，而京东方则是IPS阵营的主要供应商。

图10：TN、VA、IPS型TFT-LCD面板对比

资料来源：Eizo Japan和招商银行研究院

2.2 背板材料技术：a-Si和LTPS为主流，IGZO和LTPO应用逐渐普及

在显示面板行业，无论是LCD、OLED还是MicroLED，TFT技术都是不可或缺的。而背板材料作为TFT技术的核心部分，主要有a-Si（非晶硅）、LTPS（低温多晶硅）、IGZO（铟镓锌氧化物）等。早期TFT-LCD以a-Si基底材料为主，但随着技术的发展，LTPS和IGZO材料因其高电子迁移率而逐渐受到重视。这两种材料能够实现高分辨率、高亮度、窄边框、低功耗等先进显示性能。

a-Si技术成熟稳定，成本较低，适用于所有产品市场，是电视、桌上型显示器、笔记本电脑、车载显示等市场的主流技术。IGZO技术则适用于大小尺寸的屏幕，而LTPS则更多用于小尺寸屏幕。鸿海转投资的夏普是全球第一家在液晶面板上采用IGZO技术进行量产的厂商，其IGZO技术持续进化，目前已完成第5代IGZO的研发。

图11：IGZO TFT-LCD主动层结构

资料来源：电子发烧友和招商银行研究院

现有的柔性屏产品大多采用LTPS技术制造。尽管LTPS拥有较高的载流子迁移率，但由于激光退火工艺等原因，难以应用在高世代线，且均一性较差。较高的工艺温度对基板材料的热膨胀系数要求过高，这限制了其在更大屏幕上的应用。随着技术的不断进步，我们期待这些难题能够得到解决。透明金属阴极由于其电阻过大，制作大尺寸产品存在难度，仅适用于小尺寸领域。IGZO制程具有较低的温度要求，可以运用透明基材制作底发射结构，为大尺寸乃至柔性OLED产品的制造打开了大门，成为关键的技术发展方向。

在显示技术领域，LTPO技术是值得关注的前沿技术之一。作为LTPS和氧化物的集合体，LTPO融合了两种技术的优势。苹果在此领域拥有多项专利技术，利用IGZO的快速开关与低漏电特性，改良了LTPS背板技术，推出了新型的LTPO背板技术。这一技术在2019年9月已成功应用于Apple Watch Series 5上，实现了显示与功耗的平衡。据媒体报道，苹果计划在2021年的至少两款iPhone机型中采用低功耗LTPO背板技术的OLED显示屏。

随着显示技术的不断进步，背光技术也从LED演进到了量子点、MiniLED等。三星在这一领域处于领先地位。传统的CCFL背光存在功耗大、色域窄等问题；传统LED直下式背光虽然能实现动态分区但较厚、耗能较高；传统LED侧入式背光虽薄但无动态分区。而量子点背光能够实现宽色域，但成本较高且带有轻微毒性。MiniLED背光则具有节能、轻薄化、宽色域、超高对比度以及精细动态分区的特点，融合了各种背光的优势并克服了其缺点。预计到2023年，MiniLED背光的产值将达到3.4亿美元。

在小型显示技术方面，从LCD（a-Si和LTPS）到AMOLED的演进路径清晰。也需要关注量子点和MircoLED等新技术的发展。其中，量子点又称为半导体纳米晶体，其电致发光和光致发光的技术基础为显示技术带来了新的可能性。而MircoLED则是一种小间距LED技术，与MiniLED相似，但其尺寸更小，具有更高的亮度和对比度等特性。显示技术正在持续演进，从大型到小型尺寸都在不断突破原有的技术限制，为未来的显示领域带来更加丰富多彩的视觉体验。

在推动MiniLED普及方面，除了三星等厂商的努力外，华星光电及京东方也开辟了全新的路线，即玻璃基MiniLED。玻璃基MiniLED背光产品的推出将进一步促进MiniLED技术的普及和应用。随着技术的不断进步和成本的不断降低，相信未来MiniLED将在显示领域发挥更大的作用。在当今小尺寸面板领域，主流技术聚焦于TFT-LCD，其中包括a-Si、LTPS以及氧化物（oxide）三种技术。随着OLED在小尺寸市场的迅速渗透，其市场份额在2019年已飙升至约33%，预示着OLED将成为小尺寸领域的主导技术。

在技术的演进步伐中，一幅名为“小尺寸面板技术演进”的图示（图13）展示了这一领域的蓬勃发展。此图由招商银行研究院根据公开资料整理而成，揭示了技术发展的轨迹和未来趋势。

a-Si技术，一种使用a-Si作为基底材料的微电子精细加工技术，虽然在液晶技术发展初期大放异彩，但现在正逐渐退出高端市场。随着LTPS等技术的成本降低，a-Si技术的优势逐渐消失，市场空间被进一步压缩。目前，a-Si主要服务于中低端智能手机和专用显示市场。从中短期看，a-Si技术仍具有一定的成本优势，尚在中低端显示市场占有一席之地。但从长远来看，其地位将面临更大的挑战。

LTPS技术，即非晶硅经过激光晶化过程变成多晶硅的技术，相较于a-Si技术，其解析度更高，亮度更出色，重量更轻，厚度更薄。随着OLED的兴起和成本降低，LTPS技术在中高端市场的竞争压力加大。目前，LTPS技术主要应用于中高端手机、VR/AR、智能可穿戴等领域。在未来，随着OLED的进一步渗透，LTPS技术可能会转向专业显示领域寻求新的发展机遇。

另一方面，IGZO技术主要针对高端笔电和高端平板电脑市场，其市场份额在小尺寸显示产品中将逐步增加。LTPO技术，作为LTPS和氧化物的结合体，具有电子迁移率高、低漏电流和低频率等特点。尤其值得一提的是，苹果已拥有LTPO的多项专利技术，并计划在新款iPhone机型中采用低功耗LTPO背板技术的OLED显示屏。

OLED的性能优势及其在手机全面屏和可卷曲趋势中的适配性，使其在小尺寸领域成为主流趋势。从a-Si到LTPS再到IGZO和LTPO，技术的演进不断推动小尺寸面板领域的发展。在这个竞争激烈的市场中，各种技术路线各有优劣，未来的竞争将更加激烈。 (图14展示了2019-2021年智能手机市场不同显示技术出货量的占比)

在这场技术的狂欢中，我们期待更多的创新和突破，以推动小尺寸面板技术的进一步发展和应用。随着科技的飞速发展，显示技术也在不断进步，其中OLED技术和MiniLED技术成为了行业瞩目的焦点。

OLED技术相较于TFT-LCD，其结构简单、更加轻薄，功耗更低，色域更广，具备可弯可挠的特质。目前，该技术已被广泛应用于高端智能手机、智能可穿戴设备以及VR/AR产品中。其中，柔性OLED功能更是锦上添花。从长期来看，随着手机全面屏和可卷曲化的趋势推动，柔性OLED技术将成为主流。

中小尺寸显示领域，背板材料MiniLED背光+LCD的应用正受到广泛关注。这一技术的应用主要由苹果及LGD推动，预计将给面板行业带来重大变革。目前，已有微星、戴尔等公司推出了相关产品。苹果新iPad Pro已经采用了MiniLED显示屏，并计划在未来将这一技术应用于MacBook和iMac机型。除此之外，LGD也在积极向联想、LG电子等企业供应MiniLED背光面板。

在微型尺寸领域，硅基OLED显示器增长迅速，预计将超过LCD等成为主流。由于PPI的差异，微型尺寸OLED显示器一般采用硅基板。与LCD相比，OLED微显示技术具有低功耗、工作温度宽、高对比度、响应速度快等优点。据市场研究机构预测，OLED微型显示器市场规模增长迅速，预计将在不久的将来超过LCD和LCoS，成为微型显示器应用最广泛的技术类型。

未来小尺寸领域的技术发展方向包括MircoLED、QD-OLED等。其中，MicroLED产品技术尚需时日成熟，目前主要集中在大尺寸领域。而QD-OLED阵营以三星为代表，其在量子点技术上的应用已相当成熟。

在大尺寸显示技术领域，各类技术路线竞争激烈。目前主流的是LED背光LCD技术，但各种形式的OLED、MiniLED直显、MicroLED技术等均存在发展空间。其中，QD-LCD技术以其高性价比和率先商用的优势在市场上受到广泛关注，尤其是三星在量子点技术方面的领先地位更是备受瞩目。

QLED的显示原理与OLED相似，其核心在于量子点材料的特性。由于QLED器件的制备只能通过喷墨打印等湿法工艺完成，因此在设备、工艺等方面仍存在瓶颈，产业化进程仍需时间。目前，商业化的量子点显示器是量子点背光技术（QD-BLU）与液晶显示的结合产物，也就是量子点背光液晶显示器（QD-LCD）。

自2011年起，三星开始研究QLED技术。随后，Nanosys与3M联合开发，成功将量子点材料封装在两层PET膜之间，创造出量子点膜。TCL在2015年的家用电器博览会上推出了全球首款量子点QLED电视。此后，三星也在2017年推出了自家的QLED电视。尽管目前QLED离真正的商业化仍有距离，但市场上的量子点液晶电视（QD-LCD）渗透率正在不断提高。

全球量子点电视（实际上是QD-LCD电视）在2019年的销量为600万台，其中三星占据了532万台，市场份额高达88.7%。中怡康的调研结果显示，同年国内量子点电视销量是OLED电视的2.5倍，而在75寸以上的大屏电视市场中，量子点电视的销量更是OLED电视的12倍。量子点电视显示效果更佳、使用寿命更长，且价格相对OLED电视更为亲民，已经在全球电视市场中占据一席之地，并快速获得消费者认可。

另一方面，虽然Mini-LED背光技术在直显领域的应用已经开始逐步普及，但其高昂的价格仍是普及的障碍。主要用于高端大尺寸面板领域。据统计，2019年全球P1.0以下的LED显示屏市场需求仅为10-20亿元，在整体显示屏规模中占比不足5%。由于OLED在大尺寸面板应用上的短板，如烧屏现象和投资成本高昂，OLED主要应用于小尺寸面板市场。而Mini-LED背光被视为高端大尺寸领域的较优选择。三星计划于2021年推出MiniLED背光电视，预计出货量将达到300万台，以推动产业发展。预计同期全球出货量为百万至两百万台。作为跟随者，京东方等其他厂商也计划在近期推出MiniLED背光产品。第三代大尺寸显示面板技术正在积极发展之中，其中WOLED（白光OLED）技术主要为LGD所垄断。但由于价格高昂和烧屏等技术缺陷的存在，其市场渗透率仍较为缓慢。尽管如此，即使在现有条件下，各家的OLED电视效果已远超普通LED电视。全球各大电视厂商正在积极研发新技术路线以适应市场需求。这几家公司正在全力投入研发更新的技术，特别是三星和TCL，在即将到来的电视技术革新中，QD-OLED面板可能成为主流。

三星显示已经在QD-OLED技术上展现出明显的领导地位。QD-OLED，作为一种增强版的OLED技术，其在色彩表现上超越了传统的OLED，所有的子像素都能自发光，呈现出更为出色的显示效果。从2019年宣布投资计划以来，三星已经完成了QD-OLED生产线的无尘化建设，并计划于2021年开始生产这种具有量子点技术的OLED面板。这些面板将被TCL电视采用，而三星电子则暂不应用此类面板。

与此TCL科技也在印刷式OLED技术上下足了功夫。与蒸镀OLED相比，印刷式OLED的最大优点在于成本大幅降低。TCL科技与JOLED合作开发喷墨印刷OLED技术，并计划建设全球首条8.5代印刷OLED生产线。该产线有望在2021年点亮投产，成为行业内的一大亮点。

MicroLED技术也被视为终极显示技术的代表。它提供了与OLED相媲美的完美黑色显示，同时没有烧屏的危险，而且具有更高的亮度。尽管MicroLED技术面临诸多挑战，如巨量转移、背板、驱动、芯片等技术的困难性以及高昂的成本，但许多公司仍在积极研发。包括三星、LG、群创、友达等公司都已经展示了相关的应用。预测显示，到2025年，MicroLED市场产值将达到28.91亿美元。

在大尺寸显示领域，激光电视和投影显示虽然定位于利基市场，但仍面临显示面板电视的激烈竞争。激光电视主要面向超大尺寸市场，虽然销量增长较快，但市场占比仍很小。投影设备市场则呈现出稳健的增长趋势，中国投影设备出货量年均复合增速达到了14.19%。

这些公司都在积极研发新技术，以期在未来的电视市场上占据主导地位。从QD-OLED到MicroLED，再到激光电视和投影显示，他们都展现出了极高的热情和决心。随着技术的不断进步和市场的不断变化，我们有理由期待一个更为精彩的未来。自2015年至2018年，中国投影设备的出货量呈现出了惊人的年均复合增速，高达25.70%。这一数字足以证明了中国投影设备市场的活力和潜力。到了2019年，中国智能投影设备的出货量达到了463万台，同比增长达到了6.21%。而在2020年上半年，出货量更是增至169万台，展现出了强大的市场增长力。

在全球面板产业的竞争格局中，大陆企业在LCD领域逐渐崭露头角。从大尺寸TFT-LCD的出货面积来看，京东方以20.4%的全球市占率位居首位，群创光电、华星光电、三星、LG紧随其后。这标志着在大尺寸LCD领域，中国大陆企业已经逐步掌握主导权。

在新技术领域，尤其是大尺寸方面，韩国巨头依然保持着领先地位。例如，三星在大尺寸的诸多新技术领域中率先推出量化计划，逐步关停LCD生产线，转为QD-OLED，并试水MiniLED背光LCD电视。LGD则垄断了WOLED大尺寸技术，并与苹果在中小尺寸MiniLED-LCD方面的合作日益加深。虽然京东方、TCL等中国大陆及台湾地区的企业在MiniLED、MicroLED、印刷式OLED等领域有所积累，但尚未推出量产计划。

在小尺寸领域，韩国巨头依然保持着行业霸主的地位。主要是指手机领域，大陆企业与韩国企业竞争激烈。虽然大陆企业在LTPS-LCD领域表现优秀，全球前三名均为大陆企业，但在小尺寸OLED领域，三星显示依然处于垄断地位。大陆企业近年来在小尺寸OLED领域的市场份额快速扩张，预计将对韩国巨头形成更大的冲击。

全球面板产业正处于快速变革之中，大陆企业也在不断追赶并寻求突破。未来，随着技术的不断进步和市场的不断扩大，期待看到更多的中国面孔出现在全球面板产业的竞争中，并带来更多的惊喜和突破。表3详细展示了全球主要面板企业的业务地位及发展规划，为我们深入了解这一产业提供了宝贵的参考。