价值我对投资的思考epub（中国式价值投资在线阅

论价值投资在中国市场的前景与实践价值投资深度思考与应用

一、价值投资在中国的可行性及前景展望

随着中国资本市场的不断成熟，价值投资逐渐成为投资者关注的焦点。从实际投资案例来看，如万科、五粮液等优质企业，其价值经过长期持有均得到了显著增长。价值投资在中国市场具有广泛的应用前景。价值投资理念强调挑选优质股票，在股价低估时买入，高估时卖出，这一策略在中国的投资环境中同样适用。

二、价值投资深度思考

价值投资的核心在于寻找并持有低于内在价值的品种，然后耐心等待价格的升温。这需要投资者具备深入的行业洞察力、企业分析能力和市场预判能力。在中国市场，价值投资者需要关注企业的财务报表、业务模式、竞争优势、管理团队等方面，以评估企业的真实价值。

三、当前理财书籍推荐

在理财书籍方面，《邻家的百万富翁》、《非同寻常的大众幻想与全民疯狂》、《巴比伦最富有的人》等都是值得一读的经典之作。《就这样理财，就这样生活》和《漫步华尔街》等书籍也提供了实用的投资理念和策略。

四、价值投资实践案例分析

关于价值投资的小论文，可以围绕以下几个方面展开：垄断优势、资源优势、品牌优势、能力技术优势、政策优势及行业优势等。以这些优势为基础，挑选具有成长潜力的企业进行投资。例如，某些企业在某一行业内拥有独特的专利技术或资源优势，这些优势将为企业带来长期的竞争优势和利润增长。

五、巴菲特的投资哲学与中国市场

巴菲特的投资哲学强调长期持有具有竞争优势的优质企业。在中国市场，同样可以运用这一理念，关注那些具有独特优势、稳健发展的企业。巴菲特致股东的信中的投资智慧，对于指导中国投资者进行价值投资具有借鉴意义。

价值投资在中国市场具有广泛的应用前景。投资者需要深入理解和实践价值投资理念，关注企业的内在价值，结合市场趋势和行业特点，做出明智的投资决策。不断学习和积累投资经验，提高投资水平，以实现长期稳定的投资收益。对于国内最好的价值投资方面的书籍，建议根据自己的兴趣和需求进行选择，多读经典，结合实践加以运用。行业分析是投资者作出决策的重要步骤，有时甚至决定了投资的成功与否。有些行业因其独特的优势，牛股辈出，投资机会众多；而有些行业则因各种原因，表现平平，投资机会有限。这种行业间的差异，实际上是由行业的基本面决定的。

一些行业因其特殊的属性，天生就拥有优势，如食品饮料、航天、奢侈品等。这些行业的公司往往能够稳定增长，没有周期性波动，因为它们的产品或服务有着广泛的需求和稳定的客户群。就像人们总是需要吃饭喝水，食品饮料行业的公司就能够持续稳定地运营。航天业由于其高技术门槛，大多数企业难以进入，形成了较高的行业壁垒。奢侈品行业由于其产品的独特性和高附加值，往往具有提价能力，不易受到竞争的影响。

拥有行业优势只是第一步，投资者还需要关注公司的竞争优势和盈利能力。有些行业虽然具有明显的垄断优势，如公用事业公司，但由于价格受管制，盈利能力受限。铁路是高度垄断行业，虽然业务稳定，但价格不能自由调整，因此盈利能力有限。公司管理层的能力、资源价格的波动等都会影响公司的盈利能力。投资者需要全面考虑这些因素，而不仅仅看重行业优势。

对于优秀的公司，平均每年的利润增长率应该不低于20%，甚至超过30%。这样的公司才具有长期的投资价值。除了盈利增长，投资者还需要关注公司是否具有持续的竞争优势。这种优势能够长期保持，而不是一时的。这就需要公司的多种竞争优势兼具，如品牌、管理、技术等。

价格因素同样重要，好公司加上好价格才是好股票。但相对于好公司来说，价格并不是最重要的。投资者应该先选好公司，再谈价格。对于大多数投资者来说，尤其是工薪阶层，不必过于纠结买入时机。因为市场是难以预测的，与其苦苦追寻最佳买入时机，不如以不变应万变，选择优秀的公司进行长期投资。

学习巴菲特的投资哲学是非常重要的，但不能教条地理解。巴菲特强调长期持有好股票的理念是值得学习的，但在实际操作中，要根据自己的情况灵活应用。尤其是一些投资者过于关注买入时机和价格问题，而忽略了行业和公司的选择。这样的做法可能会丧失投资机会。投资者应该把重点放在选择优秀的公司和长期持有上，而不是过于纠结买入时机和价格问题。只有这样，才能真正实现投资的长久胜利。调查美国投资界的百万富翁和千万富翁群体时，一个引人注目的现象浮现出来。尽管顶尖投资者往往以职业身份出现在投资领域，但普通投资者，那些在二战后简单买入并长期持有的群体，却占据了人数比例的高峰。正如司马迁在《史记·货殖列传》中所言：“无财作力，少有斗智，既饶争时。”意指没有钱要靠体力，钱少则依赖智力，钱多则须掌握时机。而坐拥百亿资产的巴菲特便是掌握时机的典范。

当我们谈及“随时买”的策略时，我们并不包括拥有大量资金的投资者或专业投资机构，而是针对广大的普通投资者。对于大多数工薪阶层而言，每月的固定工资和奖金收入是其主要的经济来源。“随时买”意味着每月将剩余的资金用于购买股票，这种固定的购买模式能使股票成本实现平均化，既不会过高也不会过低。经过严格筛选，买到的股票大多来自优秀公司，长期来看，收益率相当可观。这是一种依赖智力的策略，只要坚持实施，每个人都有可能成为亿万富翁。

以深圳的年轻情侣为例，若月薪为3000元左右，他们每月若能拿出收入的20%，即各600元来进行投资，选择那些平均利润递增在20%以上的公司股票，并长期持有，40年后，他们也将轻松成为亿万富翁。虽然找到这样的优秀股票有一定难度，但随着工资和奖金的不断增长，将增加部分的20%再次用于投资，成功的概率将大大提高。

持股需要耐心，这是投资的辩证法。选股要严格，这是复杂的部分。“买股要随时”和“持股要耐心”却极其简单。就像风暴后的天空特别碧蓝一样，投资中的真理往往隐藏在最简单的原则之中。中国古代哲学中充满了智慧的话语，如“大道至简”和“以不变应万变”，这些都是轻松赚钱的学问。选好优质股票后，长期持有就行了。就像集邮一样，收藏好公司的股票，做一个“好股收藏家”。

经常被问到的问题之一是，你是否有极大的耐心？持有的股票多年不动，如何坚持得住？其实在生活中我并不是一个耐心的人，但投资股票需要不同的策略。不长期持有，很难稳赚不赔，更难成就一番事业。发财确实需要耐心。期货、买权证、短线炒作股票等虽然可能带来快速致富的机会，但长期成功的实例并不多。相反，通过长期持有优质股票和房地产成为亿万富翁的实例却不胜枚举。这种认识是在经历惨痛的失败后才获得的，被称为“定力”，其重要性仅次于对市场的敏锐洞察。

对于很多缺乏经验的人来说，结合短线操作是否赚得更多？但这忽略了鱼和熊掌不可兼得的道理。有经验的投资者会问，在股价高涨时是否应该卖出？我的答案是：不要卖。因为判断高低涨跌往往非常复杂，这是超出个人能力的范畴。就像无法判断第二天股市的走势一样，我们无法准确判断什么是高什么是低。很多短期的利润需要放弃，因为只有放弃才能得到更多。这就是辩证法。我和许多股友的实践证明，判断这些东西太复杂了，大多数时候只见树木不见森林，只拣芝麻不抱西瓜。像贵州茅台、招商银行、万科这样的优质股票，哪天卖都是错误的。从长期趋势看，任何卖出好公司的行为都是愚蠢的，逆经济发展潮流的行为。

股市中流传着许多似是而非的观念，其中之一就是“高抛低吸”。但大多数人恰恰相反，在股价低位时抛出，在高位时却选择买入。指数跌至低位时成交量减少，说明大多数人没有“低吸”；而指数涨至高位时成交量激增，说明大多数人没有“高抛”。判断高低更多的是技术层面的东西而非智慧层面的。过度操作、过度关注短期波动是导致股市中赚钱人少的主要原因。很多人每天盯着股市行情不放，不停地捕捉所谓的时机，但最终真正成功的寥寥无几。以刘元生先生为例，他长期持有万科股票，简单持有、买了就不卖，虽然万科股票在这18年间有无数次下跌，但他并未因此动摇。那些技巧层面的东西不仅让人疲惫不堪，而且往往并不能带来可观的收益。人们往往忽视了最简单的方法往往是最好的。至于公司基本面严重变坏的情况，我们的建议是深入分析、谨慎决策。坚持与收藏：价值投资的中国实践

当我们探讨投资哲学时，一些人可能会犹豫是否应坚持长期持有优秀公司的股票，尤其在面临基本面出现问题或市场波动时。正是这种犹豫与不确定性，让我们重新审视价值投资的真谛。

巴菲特的理念或许能给我们启示：即便面临不确定性，仍要坚持不卖。彼得林奇也强调了长期投资组合的价值，他认为即便其中一个股票出现问题，其他优质股票仍能为投资者带来可观的收益。哲学思维在此显得尤为关键，因为背后的逻辑是：优质公司的基本面虽然可能短暂受损，但长期来看，其内在价值会得以显现。

历史上有许多案例支持这一观点。如沙特王子阿瓦立德对花旗银行的投资，当花旗陷入困境时，他选择增持，最终成为最大赢家。类似的，伊利股份在遭遇困境时，那些选择坚持持有的投资者都获得了良好的收益。这些实例告诉我们，价值投资并非易事，但坚持与耐心往往能带来丰厚的回报。

有人会问，如果我需要用钱怎么办？除非面临家庭或个人重大危机，否则坚持投资的意义远大于卖出。投资不仅仅是为了赚钱，更是为了家人和自己的幸福生活。而一直持有好股票，就是最好的赚钱方法。

那么，当发现更好的公司股票时，是否应该换股？换股并非不可，但关键在于是否过于频繁。对于非职业投资者而言，更倾向于用后续收入来购买新股票，而非卖出原有优质股票。因为频繁换股容易失去长期价值。

深圳人的房市与股市对比提供了一个生动的例子。买房的人长期持有，因此赚钱的概率远高于频繁炒短线的人。这说明了长期持有的重要性。现实中，许多人关心如何卖出获利，却忽略了收藏家的心态。卖掉好公司的股票才是最大的风险。股市中，“乌龟”往往胜过“兔子”，“懒人”胜过“忙人”，“笨人”胜过“聪明人”，因为耐心与坚持是获胜的关键。

在中国做价值投资，意味着坚持持有那些具有长期价值的公司股票。如林园所说，一旦这些股票进入上升趋势，就不要轻易卖出。因为这些公司的盈利水平和经营状况都在向好发展，而且大部分个股在中国股市都被低估。持有是对这些优质股票的最好选择，除非基本面发生明显恶化或股价远超其内在价值。这种价值投资的方式需要我们坚定信念，用心去寻找那些值得长期持有的优质股票。

价值投资不仅是一种策略，更是一种哲学。它要求我们在面对市场波动时保持冷静，坚持持有优质股票，耐心等待价值的显现。只有这样，我们才能在投资的道路上走得更远、更稳。亲爱的伯克希尔·哈撒韦公司股东：

在2009年致股东的信中，我要首先提及的是，2008年对于我们伯克希尔·哈撒韦公司和整个标准普尔500指数而言，都是极为艰难的一年。我们的收入净下滑115亿美元，使得巴郡公司的账面价值缩减了9.6%。我在伯克希尔·哈撒韦公司担任董事长兼CEO的44年里，公司的每股价值从190美元攀升至7.053万美元，然而这一路上也遭遇了前所未有的挑战。

2008年，无论是企业债券、债券、房地产市场还是大宗商品，都遭受了重创。到年底，各类投资者均遭受惨重损失，经济前景迷茫。在这一背景下，一系列危及大型金融机构的经济问题凸显，信贷市场失去功能，信心崩溃。

在这一关键时刻，我坚信，无论经济如何波动，未来的油价仍有可能远高于当前的40至50美元水平。虽然我对油价的预测出现了偏差，但我依然坚信我们的决策和策略是正确的。

对于购房，我认为这确实是一件美好的事情。我和我的家人已经在现在的住所生活了50年，未来的日子还长。购房的主要目的应该是乐趣和实用性，而非盈利和再融资。购房者应该根据自己的收入水平选择合适的房屋，至少首付款应该达到10%。这一收入水平需要经过仔细审核。

房地产市场的崩盘为所有人上了一堂生动的课程，让人们明白购房的真正意义。虽然鼓励人们住进新房是一个值得追求的目标，但我认为让现有居民安居才是我们国家的首要任务。当前的经济危机需要我们共同应对，财政部和美联储已经采取前所未有的措施来应对这场危机。这也带来了潜在的通货膨胀风险。我们需要密切关注这些副作用，并采取相应的措施来应对。

面对当前的困境和挑战，我们需要铭记的是美国人民历来拥有的坚韧不拔的精神和战胜困难的勇气。尽管当前形势严峻复杂但只要我们团结一心携手共进我们一定能够度过难关走向更加美好的未来。道琼斯工业指数从低谷一路飙升的历史告诉我们无论面临多大的困难我们都有能力克服并实现繁荣。面对当前的挑战我们有理由相信美国人民的幸福时光就在前方。

在此我想对所有伯克希尔·哈撒韦公司的股东表示感谢你们的信任和支持是我们走向未来的最大动力。我们将继续努力实现公司的目标并为股东创造更大的价值。让我们携手共进迎接美好的未来！回首过去的44年，我们不难发现，我们的企业经历了风风雨雨，但始终屹立不倒，展现出了强大的生命力。展望未来，我对接下来的44年充满了信心和期待。我相信，未来的岁月将见证我们的企业更加繁荣昌盛。尽管我和副***查理·蒙加对未来充满期待，但我们仍然无法预测每一年的具体得失。正如我们所知，经济环境变幻莫测，个人判断难以洞悉未来。尽管我们分析认为当前经济在2009年可能会持续低迷，但这并不能决定股票的涨跌趋势。

关于投资方面的书籍推荐，《中国式价值投资》无疑是国内最优秀的价值投资书籍之一。在这本书中，作者通过自己完整的18年投资记录，为读者展示了如何利用PE、PB、PEG等估值工具来做出明智的投资决策。《中国式价值投资》还深度解读了巴菲特和索罗斯这两种截然不同的投资理念，为我们展示了在中国这个特殊的市场环境下，我们该如何选择投资方向。

本书作者李驰以其一贯的潇洒文风，将投资知识深入浅出地呈现给读者。他不仅详细解释了如何利用各种估值工具来选择股票和把握市场时机，还对行业和宏观经济进行了精彩的评析。这些评析不仅有助于投资者理解市场走势，还能帮助他们在投资过程中做出明智的决策。《中国式价值投资》是一本引导投资者在复杂的投资环境中保持冷静、做出正确决策的优秀书籍。无论你是投资新手还是资深投资者，都能从中受益。