研报精选 6股值得关注（4.16）

价量齐升推动高质量增长——记某公司的发展步伐

近日，某公司在其发布的年度报告中展现出了令人瞩目的业绩。该公司不仅在国内外市场持续发挥优势，更以其卓越的产品和服务赢得了广大客户的信赖。

在不久前结束的年度里，该公司实现了营业收入的显著增长。据悉，其全年收入达到了XX亿元，与去年同期相比增长了近XX%。尤其是归母净利润和扣非净利润，均呈现出强劲的增长态势。深入分析其业绩增长的背后，不难发现其在国内和国外市场的表现均十分亮眼。特别是在海外市场，其拓展效果尤为显著，增速超过了国内，收入占比也有了显著提升。

值得一提的是，该公司通过对美国CMEC公司的股权收购，成功打开了全球最大高空作业平台市场的大门，为其全球布局奠定了坚实基础。从不同产品来看，剪叉式、桅柱式和臂式高空作业平台都取得了不俗的成绩，尤其是臂式高空作业平台，其收入和毛利率均有显著提升。

除了产品业绩的亮眼表现，该公司在费用控制方面也做得相当出色。期间费用得到了有效控制，尤其是管理费和销售费用。这也使得公司有更多的资源投入到产品研发和市场拓展中，为其持续的增长提供了动力。

值得一提的是，该公司在产能扩张方面也表现出坚定的决心。公司正在推进多个项目，旨在提高其生产能力，满足市场的需求。其中，智能微型高空作业平台产能的扩张和大型智能高空作业平台建设项目的推进，都标志着公司正在朝着更高的目标迈进。特别是臂式产品，作为公司的重点发展方向，有望成为公司未来的增长动力。

当前，尽管美国贸易战带来了一定的风险，但该公司对国内外市场的持续拓展已经让其风险可控。尤其是在国内市场，正处于爆发期，公司作为行业龙头，有望加快市场渗透。公司与国内最大租赁商签署的战略合作协议，也为其在国内市场的发展注入了新的动力。

展望未来，我们对该公司的发展充满信心。预计其未来几年将持续保持高速增长的态势。我们也提醒投资者注意一些风险点，如美国市场的贸易战风险以及国内市场的竞争加剧等。

关于投资建议与展望：这家中国零部件龙头企业凭借卓越的技术实力和卓越的增长潜力，正在成为市场的焦点。作为高成长、低估值的优质标的，它无疑将在汽车零部件板块持续回暖的大背景下受益。我们早在去年年初就已发布报告，明确指出该行业的回暖趋势将为公司带来显著的收益。随着年报及一季报的发布，我们预计其业绩增长的强劲势头将得到市场的广泛认可。对于未来的盈利预期，我们预计其归母净利润将在接下来的几年内分别达到惊人的水平。相较于其他同行业公司，其市盈率具有显著的竞争优势。我们对其前景充满信心，维持“买入”评级。但请注意，投资总存在风险，新产品开发、主要客户销量以及产品质量等方面的不确定性都可能影响公司的业绩。

关于资产注入驱动业绩飙升的报道：这家公司在刚刚发布的年报中展现出了惊人的业绩。资产注入带来的供暖面积大幅扩张推动了其营收的显著增长。公司不仅成功实现了成本控制，还通过资本运作实现了财务收入的增加。公司通过增发募资进一步增强了资金实力。更重要的是，公司正在稳步推进科技领域的布局，特别是在供暖领域的业务扩张以及高科技领域的持续加码。例如，公司与以色列的3D成像龙头企业合作，共同开拓中国市场，这将为公司未来的发展打开新的增长点。对于未来的业绩预测，我们对公司的前景充满信心，维持“买入”评级。

关于补齐中间体短板，打开成长空间的报告：这家农药原药领域的后起之秀以其强大的自主创新能力在市场上崭露头角。公司擅长有机合成，专注于研发新型、差异化的农药产品，得到了主要跨国农药公司的认可。公司通过稳步推进上下游一体化战略，显著增强了业务的体系性和抗风险能力。公司还注重补齐中间体短板，为其未来的发展打开了更广阔的空间。我们对公司的未来发展充满期待。

公司正将业务重点转向芳氧苯丙酸酯类除草剂和咪唑啉酮类除草剂。在巩固氯代吡啶类、HPPD类除草剂优势的公司计划扩展HPPA及HPPA-ET的生产规模，这预示着芳氧苯氧丙酸酯类除草剂的体量有望实现翻倍。

公司的杀虫剂业务以噻虫胺等新烟碱类杀虫剂为主，同时兼顾新型低毒杀虫剂。其杀虫剂品类包括烟碱类、苯甲酰脲类以及螺环季酮酸杀虫剂。噻虫胺作为公司的特色产品，市场表现突出。随着国内农药中间体行业秩序的好转，公司立足主业，同时多元化发展可能。公司实际控制人吴耀军先生具备全球化视野和丰富的创业经验，业务范围覆盖农药原药、医药等领域。公司未来凭借强大的研发实力和有机合成技术，有望向医药、专用化学品等精细化工品领域延伸。

对于公司的财务状况及业绩预测，我们预期公司2018-2020年的营业收入分别为17.67亿元、24.96亿元和30.33亿元，净利润为1.63亿元、2.51亿元和3.27亿元。对应PE分别为18X、12X和9X。我们给予“买入”评级。

我们也注意到一些可能的风险点，如农药价格波动风险以及新项目进展不及预期等。公司还需要关注空调行业及冰箱原材料价格变化等因素对公司的影响。

关于多联机业务的业绩符合预期，传统业务盈利有望改善的情况也值得关注。公司发布的2017年年报及2018年一季报显示，营业收入及扣非后归母净利润均实现增长。海信日立的业绩贡献符合预期，预计未来三年净利润复合增速为30%。公司传统业务如空调和冰箱也表现稳健，预计在未来将维持稳定增长。原材料价格的上涨对公司的毛利率造成一定影响，但公司通过费用控制和优化产品组合等方式，实现了超预期的盈利表现。在季度报告中，公司展现出强劲的销售和管理费用控制力。在2018年第一季度，公司的销售费用率和管理费用率分别为12.55%和2.93%，相较于前一季度分别下降了0.38个百分点和0.26个百分点，这一表现显著超出了市场的预期。

关于盈利与估值预测，我们乐观地预计公司在2018年、2019年及2020年的每股收益（EPS）将分别达到1.1元、1.4元和1.7元。基于这些预测，以公司2018年的净利润15.36亿元计算，公司市值约为252亿元，相较当前市值有64%的增长空间。相应的股价预测为18.49元，我们坚定地给予“强烈推荐”的评级。

在业绩快报发布后，市场对公司的未来发展充满期待。公司近期发布的业绩快报和一季度业绩预告显示，2017年营业收入达到81.40亿元，同比增长115.71%，归母净利润达到5.39亿元，同比增长高达207.62%，这一表现符合我们此前的预期。而在2018年一季度，公司表现出更强劲的增长势头，归母净利润预计在10.7至11.1亿元之间，同比大幅增长2869%-2967%。

公司还公告中标贵州省兴仁县放马坪景区环境提升及基础设施PPP项目（二期），总投资达4.36亿元。这一重要里程碑标志着公司在环保领域的业务拓展取得了显著成果。

深入分析公司的业绩增长的背后原因，我们发现公司在光伏领域的战略转型已经取得显著成效。自2015年以来，公司将光伏作为主营业务发展的战略，大力推动光伏电站的建设。截止2017年底，公司已投入运营的光伏电站达到1GW。随着光伏项目的稳步落地和定增方案的顺利通过，公司在资金方面得到充足保障，为未来的扩张提供了坚实的基础。

公司在生态环保PPP项目方面的表现也令人瞩目。先后中标多个生态环保PPP项目，累计投资金额达到数十亿元。这一趋势预示着公司在生态环保领域的业务将保持高速增长。

我们持续看好公司“新能源+环保”双轮驱动的发展策略。在业绩快报的基础上，我们调整了公司的营业收入预测，并维持对公司的盈利预期。我们给予公司“买入”的评级，并指出一些可能的风险因素，如融资成本高、项目开展速度减缓以及PPP项目拿单不及预期等。考虑到公司在光伏和环保领域的强大实力和稳健表现，我们相信这些风险因素不会对公司的发展造成实质性影响。