pe基金并购贷款（并购和收购的区别）

银行并购贷款与并购基金究竟有何不同？让我们来一竟。

银行并购贷款，简而言之，是商业银行向并购方企业或其控股子公司发放的一种特殊贷款，专门用于支付并购股权的对价款项。这种贷款主要针对那些在企业改制、改组过程中，需要进行有偿兼并、收购其他企业或其他项目的融资需求。它是一种特殊形式的项目贷款，当贷款用于并购股权时，还款通常只能依赖于股权分红。

那么，并购基金又是什么呢？它是一种专注于目标企业并购的基金。与其他类型的投资不同，并购基金主要是通过收购目标企业的股权，获取对目标企业的控制权，然后对其进行一系列的重组改造，持有一段时间后再出售。与其他私募股权不同的是，并购基金对获得企业控制权非常感兴趣。

接下来，让我们聊聊银行并购贷款与并购基金的区别。银行并购贷款是商业银行为企业提供的一种融资方式，主要用于支付并购交易中的股权对价款项。而并购基金则是一种更加主动的投资方式，通过收购企业股权，获取控制权，然后进行改造和出售，以实现投资回报。

那么，哪些行业会最先受益于并购贷款的支持呢？随着金融政策的不断创新和优化，越来越多的行业将有机会受益于并购贷款的推动。尤其是那些需要整合社会资源、避免低水平重复建设的行业，如高科技、制造业、能源等，都有可能成为并购贷款支持的焦点。

近日，银监会正式发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，这一举措不仅标志着金融领域的创新和发展，也意味着国内商业银行在并购贷款方面的话语权得到了进一步的提升。过去，由于政策的限制，企业和商业银行在并购贷款方面的需求难以得到满足。现在，《指引》的出台为银行和企业在并购领域提供了更广阔的合作空间。

对于市场的积极影响也是显而易见的。随着并购贷款的普及和推广，企业融资渠道将得到进一步拓宽，这不仅可以激活企业，激活经济，也可以对市场产生积极的影响。我们国元证券研究中心认为，随着刺激经济政策的不断出台，企业资金面将得到较大改善。《指引》的出台也将促使一些企业积极寻找并购机会，特别是在估值相对较低的上市公司中。

在选择并购目标时，除了关注市净率外，还需要具体分析并购双方的产业关联程度。我们相信，随着并购贷款的推广和实施，将会有更多的企业伸出"橄榄枝"，在市场中形成一波强有力的并购行情。

银行并购贷款和并购基金在支持企业并购方面扮演着不同的角色。银行并购贷款为企业提供了融资支持，而并购基金则通过收购和改造企业实现投资回报。在未来，随着金融政策的不断创新和优化，相信会有更多的企业和行业受益于这两种融资方式。《指引》强调企业并购需优化资源配置，促使相同或相近行业间的并购得到积极认可。为此，我们团队深入研究后发现当前时机适宜进行并购活动。受金融危机影响，部分企业通过出售股权以缓解资金压力，这为产业资本提供了良好的并购机会，预期将产生显著的协同效应。

钢铁、电力等民生行业因并购贷款的放开而有望率先受益。并购贷款昨日已获准实施，为有需要的企业带来新增资金。目前，包括央企在内的许多企业现金流紧张，因此这一政策为上市公司并购重组提供了有力支持。预计钢铁、电力等行业的并购将率先得到支持，尤其是那些关系国家安全和国民经济命脉的关键领域。

国元证券研究中心分析认为，军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航空运输、航运等关键领域的央企将成为最大受益者。从资金角度分析，钢铁和电力等行业因面临困境而迎来全面升级的重要契机，其上下游产业链并购趋势明显。符合国家扩大内需政策的基建、交通运输等行业也有望获得并购贷款支持。

我们也要关注竞争充分的领域，如商业和地产等，民营企业的并购活动在这些领域可能更加活跃。但我们必须警惕一些上市公司可能借助并购贷款消息进行炒作，真实的风险与机会并存。

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至于并购交易中的并购贷款运用，其主要原因如下：

一、并购贷款能丰富收益、分散风险。商业银行参与并购交易，通过提供信贷融资，不仅能获得高额回报，还能分散系统风险。对于银行来说，并购贷款的回报往往比一般贷款要高，而且参与全过程也能增强银行业的竞争力。不少商业银行为了增加收费类收入，大力拓展投行业务，并购贷款正好满足这一需求，为银行提供多元化的资产组合。

二、从理论层面来看，利用并购贷款利息抵税可以创造价值。在存在公司税的情况下，债务融资的优势在于公司支付的债务利息可以抵减应纳税额。这意味着通过并购贷款，企业可以增加总现金流量并提高公司价值。在实际操作中，国际大型股权并购基金经常使用最先进的税务策划，享受利息税务抵免来增加回报。

并购贷款的出现为企业在并购过程中提供了强有力的资金支持，同时也为银行带来了全新的业务机会和收益模式。搜索“并购天下”查看更多并购资讯。了解指数基金的PE和PB查询方法

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如何判断PE基金业绩优劣？

当我们谈到PE基金的业绩评估，通常以内部收益率（IRR）作为基准来进行衡量。自2004年至2014年的数据显示，该行业的中位数年化内部收益率超过25%，表现优秀的基金则更是高达30%以上。这一业绩表现远超过传统投资手段，充分展现了PE行业的高收益特性。

投资总是伴随着风险，PE基金亦不例外。投资失败的可能性始终存在，表现为IRR的负值。更为显著的是，表现优秀的基金与表现不佳的基金之间的差距极为显著。对于投资者而言，选择合适的基金管理人至关重要，因为不同的选择可能导致截然不同的收益结果，错误的决策甚至可能带来严重的投资损失。

行业内的普遍观点是，只有大约20%的基金管理人可以真正为投资者带来稳定的收益。而在当前中国鱼龙混杂的市场环境下，诺承投资认为仅有前10%的基金管理人能够为投资者带来长期和稳定的股权投资收益。由此可见，在中国选择PE基金管理人尤为重要和严肃。

从行业整体来看，PE基金业绩呈现出一种“大小年”的特征。例如，2004和2005年是PE基金投资的黄金时期。在2009年开始投资的PE基金，其整体业绩低于行业历史平均水平，这反映出当时行业性的下行趋势。值得注意的是，由于PE基金的收益具有典型的J-Curve曲线特征，即基金的收益率是在其生命周期中逐渐释放和上升的。近几年新投资的基金，其业绩可能正处于J-Curve的下行阶段，但这并不意味着其未来的走势会如此。对此进行充分了解和评估是每位投资者的必备功课。

评估PE基金的业绩不仅要关注其历史数据，更要深入分析其背后的多种因素，包括市场环境、基金管理人的能力、投资策略等。作为投资者，我们需要全面考虑并做出明智的决策。