民生银行10送2派0.3元：股民或倒贴钱缴纳红利税

特约作者 陈绍霞 为您解读红刊财经新闻。近日，民生银行发布的2017年年度报告引起了广泛关注。虽然其营业收入达到1442.81亿元，但同比有所下滑，减少了7.01%。尽管净利润达到498.13亿元，同比增长4.12%，但民生银行的分红方案背后却隐藏着一些值得投资者注意的问题。

民生银行宣布的分红方案是每10股派发现金股利人民币0.3元（含税），并派送股票股利2股。看似丰厚的分红方案，却有一个令人头疼的问题：投资者需要倒贴现金缴纳红利税。是的，您没有听错，按照现行的差别化红利税计征办法，持股时间一个月以内的个人投资者需要缴纳高达20%的红利税。这意味着投资者在民生银行的分红中实际收到的现金股息不足以支付红利税，反而需要卖股票来填补这一空缺。

那么，如何避免这种情况呢？对于A股市场的个人投资者来说，要么在分红除息日前一个月内不要购买民生银行的股票，要么买了之后在这个期间内卖出，或者持有民生银行股票满一个月后再卖出。但对于那些喜欢短线交易的股民来说，这无疑是一个巨大的挑战。

与此民生银行拥有巨额的资本公积，高达647.53亿元。如果用这部分资金进行转增股本，则无需缴纳红利税。民生银行却选择了以未分配利润送红股的方式，这实际上让股东承担了额外的税负。这种做法无疑引发了投资者的质疑：为什么一些上市公司宁愿让股东多缴红利税，而不选择用资本公积转增股本呢？

上市公司董事及高管们作为精英人士，很可能清楚上述的事实。但他们仍然选择送红股而不是以资本公积转增股本，这背后或许涉及到纳税态度问题以及股东结构的考量。因为拥有董事会席位的法人股股东无需缴纳红利税，所以上市公司可能更倾向于选择送红股方案以照顾这些大股东的利益。

民生银行的例子提醒我们，一些上市公司虽然坐拥巨额资本公积金，但却选择大比例送红股方案，而不是用资本公积金转增股本。这种做法显然忽视了中小投资者的利益。对此，中小投资者应该自觉维护自己的合法权益，敦促这些企业修改分配方案，将送红股改为资本公积转增股本。

文章标题：民生银行利润分配方案调整建议：资本公积转增股本更合理

在此，我向广大公众股东以及民生银行的持有人和机构投资者发出呼吁。针对民生银行的利润分配方案，我强烈建议民生银行进行调整，将原本的送红股方式修改为以资本公积转增股本。这一转变将有助于更好地维护广大社会公众股东的利益。

关于送转股的实际意义，我曾为证券市场红周刊撰文《送转股会提升股票内在价值吗？》。文中明确指出，送转股并不能为投资者带来实际收益，也不会增加股票的内在价值。让我们通过一个简单的比喻来理解这一点：你有一张20元的，选择将其兑换成两张10元的，虽然你的数量增加了，但你的总金额并没有改变。同样地，每10股送10股，虽然你的股票数量翻倍了，但股票所对应的资产并未发生变化。

从财务的角度来看，上市公司进行送转股操作只是将资产负债表中股东权益下的未分配利润或资本公积转入股本。尽管投资人持有的股票数量增加了，但他们持有的公司股票比例并未改变，因此送转股本身并不会给投资人带来额外回报。

以民生银行为例，其拟实施的每10股送2股方案，虽然在账面上增加了股本金额，但实际上是通过减少未分配利润来实现的。送股前后，归属于股东的净资产保持不变。另一方面，由于股本增加，每股净资产反而下降。这表明送股前后，投资人持有的股票整体对应的净资产及股权比例都不会发生变化。

值得一提的是，巴菲特旗下的伯克希尔公司的股权拆分案例也充分证明了送转股并不会增加股票的内在价值。该公司将股份拆分为A级和B级普通股，但并没有因此导致B级普通股相对于A级普通股出现明显的溢价。这是因为市场会自发地调整股票的价格以反映其真实价值。

对于民生银行来说，其股票价格已经足够亲民，且流通股本庞大，在二级市场有足够的流动性。在这种情况下，继续实施送股策略似乎并无必要。民生银行的业绩并未出现大幅增长，送股不仅会摊薄每股净资产和每股收益，而且可能损害股东的利益。如果民生银行管理层真的看好公司的未来发展，那么最好的选择可能是等到业绩显著增长后再考虑扩张股本。

我再次呼吁民生银行重新考虑其利润分配方案，并采纳更加合理的方式，如以资本公积转增股本来维护广大股东的利益。我也呼吁投资者保持理性思考，积极维护自己的合法权益。关于民生银行利润分配方案的

民生银行，作为一家在金融市场颇具影响力的机构，其利润分配方案一直是公众关注的焦点。从目前的股价、股本规模以及业绩表现来看，民生银行似乎并无送红股的迫切需求。若真要分红，现金分红无疑是更为实惠的选择。

若民生银行的高管坚持认为有扩张股本的必要，那么我们需要深入这一问题。在此，不得不提的是独立董事在关于2017年下半年利润分配独立意见中提出的观点。他们认为公司正处于战略转型的关键阶段，留存的未分配利润应主要用于推进战略转型的落地实施，优化和调整业务结构，并不断增强风险抵御能力。这一观点无疑是站在了公司长远发展的角度，值得我们深入考虑。

还有一个值得关注的点，那就是资本公积转增股本的规定。根据相关规定，资本公积转增股本无需缴纳红利税。这不仅有利于减轻公司的财务负担，更重要的是，能够从维护广大社会公众股东利益的角度出发，对利润分配方案进行调整。

建议民生银行在考虑利润分配方案时，更多地从维护股东利益的角度出发，权衡送红股与资本公积转增股本的利弊。或许，由送红股改为以资本公积转增股本是一个更为明智的选择。这样既能满足公司扩张股本的需求，又能照顾到广大股东的利益，实现双赢。

最终的决策需要综合考虑多种因素，包括公司的战略转型、业务发展、风险抵御能力等等。但无论如何，民生银行都应坚持公开、公平、公正的原则，充分保障股东的权益，做出最符合公司和股东利益的决策。