天阳科技新三板退市3年后再递创业板IPO招股书：

资本邦获悉，天阳宏业科技股份有限公司（以下简称“天阳科技”）于5月14日递交了创业板IPO招股书。据悉，该公司计划募资6.21亿元，资金将用于公司的主要业务领域和发展计划。

天阳科技是一家金融业IT解决方案及服务提供商，主要向以银行为主的金融机构提供IT解决方案、咨询服务等。公司自设立以来，主营业务及主要产品保持稳定，未曾发生重大变化。公司的主要业务包括技术开发、技术服务、咨询服务和系统集成等四大类别。

在公司的股权结构中，欧阳建平是公司的控股股东和实际控制人，直接和间接控制公司合计82,308,873股，占公司发行前总股的近一半。这一股权结构使得欧阳建平对公司的运营和发展具有较大的影响力。

天阳科技的发展历程并非一帆风顺。该公司曾在新三板挂牌，期间进行了两轮融资，并引入了多家机构投资。值得注意的是，其中涉及到了“三类股东”，引发了监管的关注。证监会在反馈意见文件中要求公司对相关信息进行详细说明和披露。

尽管天阳科技的业绩持续增长，营业收入和净利润的复合增长率均超过30%，但公司的主营业务毛利率却呈现波动下滑的趋势。公司的经营性现金流也呈现不稳定的状态，甚至连续几年出现负数。对此，公司指出其收入存在季节性波动风险，并且指出未来可能面临业绩波动的风险。

值得一提的是，天阳科技在招股书中也提到了自身的风险和挑战。虽然公司业务保持增长，但难以避免受到下游银行业的监管政策、行业景气度等因素的影响。公司的资产负债率也在逐年上升，需要警惕财务风险。

天阳科技作为国内领先的银行IT解决方案提供商，虽然面临一些风险和挑战，但其强大的技术实力和稳定的客户基础为其未来的发展提供了坚实的基础。我们期待其在未来的发展中能够克服困难，实现更大的突破和发展。针对天阳科技近期所面临的运营资金问题，公司对其进行了深入。

公司的主要营业收入来源于金融业IT领域的解决方案、咨询、专业测试和运维服务。这类业务的特点在于项目金额大、工期长、付款时间长，主要成本为人员薪酬。随着项目的增多，公司垫付的营运资金也在不断增加，这无疑加大了公司的资金压力。

银行类金融机构的验收和付款流程通常受到严格的审批管理制度制约，审核程序复杂，导致回款缓慢，应收账款的整体增幅超过了收入增幅。这种情况导致了公司大量的营运资金被占用在项目实施过程中，增加了公司运营的风险。

关于应收账款占营收超过七成的问题，天阳科技表示担忧坏账风险。随着业务规模的扩大，应收账款的增长速度也在加快。公司已在招股书中详细披露了各期末应收账款的账面净额及其占流动资产和营业收入的比例。主要归因于业务规模的扩大和与大型银行类金融机构的合作。银行类客户由于内部管理规范、风险控制意识强，导致合同签订、验收和付款流程偏长，从而使得部分当期收入无法当期取得回款，公司期末应收账款余额较高。

天阳科技的商誉账面价值也引起了市场的关注。截至2019年12月31日，公司商誉账面价值为1.23亿元，主要来源于过去几次的收购。虽然被收购公司的业务经营状况符合预期，但商誉可收回金额受到多种因素的影响，如未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等。若宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，或公司销售数据出现下滑，商誉减值的风险便会显现，公司整体经营业绩可能因此受到冲击。

天阳科技正面临着运营资金紧张和商誉减值风险等多重挑战。如何确保营运资金的合理性和安全性，加快应收账款的回款，以及有效管理商誉风险，将是公司未来发展的关键。考虑到其在金融业IT领域的深厚积累和优势，天阳科技仍有望通过有效的策略调整和市场布局，实现稳健的发展。证监会对天阳科技收购事宜提出多项追问

近日，证监会针对天阳科技的一系列收购行动提出了详细质疑，要求公司对相关事宜进行深入披露和解释。

证监会希望公司详细阐述其收购银恒通、鼎信天威、卡洛其三家公司的初衷。是否存在通过收购来拼凑业绩的嫌疑，并需要量化分析收购目的的真实性和合理性。

证监会要求公司详细披露这三家公司收购价格的公允性。需结合收购前标的资产的财务状况、业务状况、资产质量状况，通过PE及PB倍数等量化指标进行深入分析，揭示是否存在估值过高的风险以及公司实际控制人与标的资产股东之间是否存在隐秘协议，可能存在的资金体外循环问题。

证监会也关注公司实际控制人及关联方与标的资产股东及关联方的资金往来情况。要求详细说明核查方法、过程及结论，确保相关交易的透明性和合规性。

证监会要求补充披露三家公司自2015年至今的各期主要财务数据，包括经过审计的资产负债表、利润表及现金流量表。需要详细披露公司与三家标的公司股东在收购时是否约定了业绩承诺，并对此进行合理性分析。

针对三家标的公司盈利水平较差的情况，证监会要求详细分析在报告期各期末不计提商誉减值准备的合理性，并由申报会计师详细说明各期末商誉减值准备的详细过程及结论。需要评估这三家公司未来业绩是否可能出现进一步恶化，以及是否需要计提大额商誉减值准备的风险。

除此之外，证监会还要求天阳科技详细解释卡洛其、卡乐咨询及卡富咨询的历史沿革。需要披露陶卫琴以现金认购公司增发股份并转让卡洛其100%股权的背景，分析两项交易之间的关系，以及是否存在通过前述交易安排规避监管或法律法规的情形。

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