医美行业“鄙视链”曝光 资本逐利原因何在？

近年来，随着社会的飞速发展，医美行业如破竹之势崛起，市场规模急剧扩张，风头正劲。当人们谈论起医美行业时，它已经成为了投资者眼中的下一个白酒版块，炙手可热。

尽管早期医美市场存在诸多问题，尚未被完全开发，但自移动互联网普及以来，医美行业发生了翻天覆地的变化。移动软件的普及大大降低了医美机构的获客成本，同时提高了留存率和转化率，使得净利增加，定价更加合理。更重要的是，移动互联网让医美项目的价格透明化，消费者能够更容易地获取到合规机构的服务。这一系列变化让医美行业逐步走向良性发展。

到了2019年，国内医美市场呈现爆炸式增长，年复合增速超过30%，据数据显示，2020年国内医美市场规模已达到惊人的1975亿元，位居全球首位。预测到2023年，市场规模将突破3000亿大关。

在渗透率方面，我国医美市场仍处在发展初期。与全球其他国家相比，我国的医美渗透率远远不足，以韩国为例，其医美渗透率高达20.5%，是我们的5-6倍。这充分说明国内医美市场渗透率仍有巨大的成长空间。从渗透率的增速来看，中国的增速并不快，这也意味着未来存在更高的增长可能性。

接下来，让我们聚焦医美行业的“三剑客”。在医美产业链上游，以生产供应为主的企业尤为关键。其中，“医美三剑客”——爱美客、华熙生物以及另一家尚未提及的企业——是行业的佼佼者。这些企业深耕医美领域，以其卓越的产品和技术赢得了市场的高度认可。

以某家企业为例，他们在溶液类注射医美领域表现出色，玻尿酸产品的市场占有率超过25%，拳头产品的毛利率更是高达90%以上，稳坐A股医美龙头的宝座。在最新2021年一季度的数据中，该公司的主营业务毛利率高达92.5%，其祛颈纹产品更是贡献了惊人的营收。爱美客也在不断完善其产业链布局，打造多元化的产品线。

华熙生物则是另一家表现亮眼的企业。他们实现了全产业链布局，并在多个领域取得了突破。凭借自身的科技平台，他们成功实现了四大技术突破，将产品类型从透明质酸原料延伸到多种生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品，覆盖了与透明质酸原料相关的终端产品的整个产业链。在原料产品方面，华熙生物已经成为全球生产玻尿酸原料的领先企业，其销售量持续增长。

不同于爱美客的业务范围，华熙生物的业务更加多元化。除了护肤品业务外，他们在医疗终端产品方面也表现出色。虽然增速不高，但同样不容忽视的是医疗终端产品的毛利率均高于护肤品业务。他们的净利率也非常亮眼。

昊海生科则是通过收购策略快速成为可吸收生物材料的领军企业。他们不仅在眼科领域有所布局，更看好医美赛道的前景，通过收购加码医美行业。他们成功收购了多家企业并成功进军医美领域黄金赛道。这家企业正积极寻找更多机会进一步拓展其在医美领域的业务版图。整个医美行业都对其未来的布局充满期待。 ，国内医美行业的发展势头迅猛且前景广阔。，不仅吸引了众多投资者的目光，，也吸引了众多企业加入这场盛宴，，共同推动行业的繁荣发展。。随着行业的不断发展，，我们有理由相信，，未来的医美行业一定会更加辉煌。，让人充满期待。。在当下，昊海生科的业务领域涵盖了眼科高值耗材、注射用透明质酸等多个方面。其中，眼科高值耗材以其重要性占据了公司的业务核心地位，尤其是人工晶状体与视光材料的研发与生产。对于注射用透明质酸的研发投入相对较少，基本上依赖于采购。虽然公司近期推出了高端产品海魅，以期打破增长乏力的局面，但仍需进一步观察其市场表现。

业绩反映了公司业务发展所面临的挑战。2020年，昊海生科实现的营业收入同比下降了16.95%，净利润和扣非后净利润均出现了较大幅度的下滑。这表明公司在面临市场竞争压力的还需要在内部管理和运营上寻求突破。

在医疗美容产业链中，上游生产环节的价值最高，这也是上游企业如爱美客、华熙生物和昊海生科等能够保持高毛利率的重要原因。随着医美终端产品的需求不断增长，上游产业的集中度将逐渐提高，而中游企业则面临着来自上下游的挤压，生存环境日趋严峻。

朗姿股份作为医美产业链中游的新进头部公司，通过并购方式成功切入医美赛道。从盈利能力来看，虽然公司毛利率较高，但综合净利率却较低，仅为4.72%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面还有较大的提升空间。

医美行业的资本疯狂追逐背后，实际上是对未来龙头格局形成的期待。目前，医美行业上下游的第一梯队尚未形成稳定的龙头格局，市场份额分散，这使得很多医疗器械企业看到了通过收并购进行布局的机会。由于医美板块属于高速成长阶段，其高估值与业绩的高增长有很大关系。

昊海生科和朗姿股份等公司在医美行业中面临着诸多挑战和机遇。未来，它们需要在产品研发、市场拓展、成本控制等方面不断提升自身实力，以在激烈的市场竞争中脱颖而出。也需要关注行业发展趋势，抓住机遇，迎接挑战，实现持续发展。