何谓股市注册制（注册制股市）

股票注册制及股市注册制的解读

1、股票注册制的具体含义

股票注册制，也被称为“申报制”或“形式审查制”，是对发行人发行证券的一种管理方式。在这种制度下，发行人在申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的责任仅限于对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而不涉及对发行人的资质进行实质性审核和价值判断。一旦申报文件得到批准，发行人即可开始发行股票。

2、股市注册制的详细

股市注册制的核心是股票发行注册制。当企业想要发行股票时，它需要向证券监管机构提交所有公开的资料，这些资料必须经过严格的审核以确保其真实性和准确性。证券监管机构的职责在于确保这些文件的完整性，但并不涉及对发行公司的实质性评估或价值判断。注册制的实施意味着市场的力量将在更大程度上决定哪些公司能够成功发行股票，这是一种高度市场化的制度。

3、现行的股票发行制度

目前，我国股市实行的是核准制。在这种制度下，发行人在申请发行股票时不仅需要公开其真实状况，还需满足法律和证券管理机关规定的必备条件。与注册制不同的是，核准制下证券监管机构会对发行人进行实质审核，评估其是否符合发行条件。

4、股市要实行注册制的消息及其影响

近年来，有关股市将实行注册制的消息备受关注。这意味着现行的核准制将被更为市场化的注册制所取代。在注册制下，只要证券发行人提供的材料真实、完整，不存在误导或遗漏，就可以进行股票发行。这种制度的市场化程度更高，有助于减少权力寻租现象，强化价值投资，对中小投资者更为有利。注册制的推行也有助于将资金引流到实体经济，支持“万众创新”。

著名经济学家宋清辉指出，注册制的推行将改变现有市场的一些现象。在核准制下，一些业绩差的公司经常成为各方争夺的对象，这是由于上市公司壳资源的稀缺性。在注册制下，壳资源将贬值，部分垃圾公司最终会被市场淘汰。

5、注册制对股票市场的影响

从长远来看，注册制对股票市场的影响是多方面的。它可能减少权力寻租现象，降低市场波动，使投资更加理性。注册制可能强化价值投资，使中小投资者更加注重公司的长期价值而非短期炒作。注册制还可能促进资金的合理配置，支持实体经济和创新创业的发展。这也可能带来一些挑战，如需要加强对市场的监管和投资者教育等。

股票注册制和股市注册制是市场化程度更高的制度，有助于减少权力寻租现象，强化价值投资，对中小投资者更为有利。随着注册制的推行，我们有望看到一个更加健康、理性的股票市场。随着上市预期的增强，A股的高估值展现出了强大的吸引力，吸引着众多资金涌入股权投资市场，深入中小微企业，为新经济注入源源不断的活力。这种市场化的资金流动，像一股旺盛的泉水，沟通了股市与经济的每一个角落，显然比的诸多扶持政策更具效能。

人们长久以来一直在观察A股市场，期待它能从一个式的环境转变为真正的投资市场。在这一转变过程中，减少壳资源的无意义炒作至关重要。我们深知，核准制造成的壳资源稀缺，而非投资资金的稀缺，导致大量资金长时间围绕壳资源盲目炒作。在股市繁荣时，创业板的市盈率更是飙升到惊人的120倍以上，这种现象更像是赌桌上的狂欢，而非稳健的投资环境。在这种环境下，价值投资的理念显得苍白无力，中小投资者往往成为输家。

为了市场的稳定与健康，我们需要减少这种大幅度的波动。对于上一波股灾，我们不能简单地将其归咎于注册制的延迟。实际上，注册制的推迟在某种程度上加剧了股市的波动。在严格的核准制下，企业上市的节奏往往跟不上杠杆资金入场的步伐，导致短期内股价暴涨暴跌。如果我们能更早地推行注册制，如果股票供应与杠杆资金入场能保持更动态的市场均衡，那么这种剧烈的波动可能会得到有效的抑制。

除了核准制外，T+1交易制度以及涨跌停板等也是助长A股长期大幅波动的因素。这些因素共同作用，使A股市场易受冲击，不稳定因素累积。我们必须正视这些问题。随着市场环境的不断变化，我们需要重新审视和调整这些制度，以适应新的市场环境，为投资者创造一个更加稳健、公平的投资平台。

未来的股市，将会因为注册制的推行而带来一场变革。部分股票，特别是中小市值股票的价格将会受到影响。这是因为现行的股票价格中包含了壳资源的溢价，即“审批权力”的价值。注册制的推行将会削弱这一价值，对部分股票的价格产生影响。这一变革可能会引发一些争议和不安，但我们相信，这对于市场的长期健康发展是有益的。在这个过程中，我们需要各方的理解和支持，共同迎接一个更加成熟、稳健的A股市场。