券业又一利好！场外期权新规落地 标的扩容刺激

券商业务增长瞩目：场外期权业务蓬勃发展

随着金融市场的不断扩展和深化，券商的场外期权业务呈现出蓬勃的发展态势。据最新数据显示，7月份场外期权业务新增初始名义本金高达2337.81亿元，环比增长达到44.85%，这一业务的增长势头强劲。

为进一步加强对此业务的规范引导，中国证券业协会于9月25日发布了《证券公司场外期权业务管理办法》。这一举措引发了业内的广泛关注。业内人士表示，此次规则出台带来了两大积极影响：一是能够参与场外期权业务的交易商数量明显增多；二是股票标的数量增加，这将极大地激发市场需求。

在业内人士看来，场外期权业务具有巨大的成长潜力。对于券商而言，拥有场外期权业务牌照意味着可以延伸出一系列相关业务，其价值不言而喻。尤其是对于那些分类评级为AA级的券商，其利益更是显而易见。

随着政策的放宽，参与场外期权业务的交易商数量增加，其中一级交易商尤为引人注目。根据最新政策，最近一年分类评级在A类AA级以上或B类BBB级以上的券商，经过备案可以成为二级交易商。而表现良好的二级交易商还有机会申请成为一级交易商。

值得注意的是，尽管二级交易商的业务权限有所限制，但这并不妨碍其在场外期权市场中的业务拓展。而对于客户而言，他们更倾向于选择一级交易商进行对冲交易，因为一级交易商具有更广泛的业务权限。

从数据上看，目前评级为AA级的券商以及BBB级的券商数量均有所增加，这意味着有更多的券商有机会参与场外期权业务。对此，业内专家表示，未来场外期权业务将呈现头部化趋势，即业务将更多地集中在那些实力雄厚的券商手中。

从当前市场环境来看，场外期权业务的政策调整对于券商整体盈利能力提升具有积极意义。随着市场的开放和外资的入场，套保需求和投资需求都在不断增长，这为场外期权业务的发展提供了广阔的空间。

券商的场外期权业务具有巨大的发展潜力。随着政策的进一步放宽和市场的不断拓展，这一业务将成为券商的重要收入来源。对于中小券商而言，如果在场外期权业务上表现突出，其成长的空间将非常广阔。毕竟在日益国际化的金融市场中，场外期权将为机构提供更加便捷的投资和保值操作方式。随着自律管理措施的加强，《管理办法》在行业内引起了广泛关注。相较于2018年的《通知》，此次的《管理办法》在自律管理措施上有所增加，券商及其相关业务人员若违反相关规则，将会受到谈话提醒、警示、责令改正等自律管理措施，甚至可能会受到行业内通报批评、公开谴责、注销执业证书、取消业务资格等纪律处分。这些措施将会被记录在相应的诚信信息管理系统中，这无疑对券商及其业务人员的自律性提出了更高的要求。此次协会适度扩大标的范围，成为市场热议的焦点。根据《管理办法》，证券公司开展场外期权业务的个股标的范围不得超出融资融券标的当期名单，而股票指数标的则不能超出协会规定的范围。数据显示，目前沪深两市共有融资融券标的1809只股票，相较于2018年的数据，此次有望增加764只股票标的。这一变化对于券商来说，意味着更大的业务发展空间。北京某券商场外期权人士表示，标的增加对客户需求有明显的刺激作用，有助于市场规模的上升。根据证券业协会最新报告，随着《管理办法》的落地，场外期权业务规模有望进一步提升。除了标的范围的扩大，协会还会向交易商公布个股标的集中度指标，以供参考，帮助交易商进行风险管理。值得注意的是，《管理办法》对商品类交易对手方提出了明确要求，商品类场外期权交易对手方应为符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。这一规定明确了商品场外期权主要面向企业投资者，体现了服务实体的导向。对于券商而言，商品期权业务并非其传统强项，此前主要由期货公司的风险管理子公司负责。由于商品期货流动性较差，风险相对较大，券商在开展商品期权业务时表现得较为慎重。一位北京期货公司的期权研究员表示，此次规定实际上为券商开展商品期权业务指明了方向，未来这将是一个巨大的业务领域。《管理办法》的实施将在自律管理、标的范围、风险管理等方面带来一系列变化，有望引爆市场需求，推动市场规模的进一步扩张。在适应新规的券商也需要不断提升自身能力，以应对新的挑战和机遇。