融入寻常百姓家生活的零售超市

超市行业的规模优势与发展趋势

超市行业，历经多次变革，已经成为了人们日常生活中不可或缺的一部分。近日，阿里宣布斥资巨额持有港股高鑫零售股份，这一消息无疑在商超领域掀起了波澜。从计划经济时代的菜市和供销社，到如今的超市业态，超市行业的每一次变革都见证了时代的进步和城市化的发展。

具有强大规模优势的超市行业，其最终发展格局或许将走向高集中度。中国的超市行业虽然区域性的龙头超市众多，但全国性品牌相对较少。CR5（行业前五名市场份额占比）的数据显示了超市行业的集中度现状，但与海外成熟市场相比，我国超市行业的集中度仍有很大的提升空间。

从收入角度看，生鲜及日用百货的零售渠道具有高周转、低毛利的特性。为了满足消费者的“物美价廉”需求，超市行业难以通过提价来提高营收，因此规模化成为了提高营收、提升集中度的有效途径之一。商品流通环节的冗长导致了区域经销商、批发商的层层加价，小批量采购的议价能力较弱。全国超市品牌通过规模化发展、广泛布店，不仅能提升门店消费者覆盖范围，增加品牌认可度，还能拥有更大潜力的市场和更强的聚客能力。

在电商冲击下，传统超市与卖场的市场份额受到侵蚀。电商以其低价、全品类、便利性的配送服务满足了消费者的多样化需求。在这样的背景下，生鲜品类作为高频消费品类，成为了线下渠道追求增长的重要支撑。

以永辉和家家悦为例，两大生鲜巨头在电商的冲击下依然能够保持稳健的发展态势。他们通过规模化发展、广泛布店，提升了品牌的认可度和市场份额。他们深入供应链优化，降低采购成本，提高运营效率，从而在电商的冲击下依然能够保持竞争力。

超市行业的规模优势和发展趋势明显。未来，随着城市化的不断推进和消费者需求的不断变化，超市行业将继续发展并走向高集中度。而在这个过程中，那些能够顺应时代潮流、不断创新、满足消费者需求的企业将最终脱颖而出。《前瞻研究院报告》揭示了一个引人注目的趋势：大约70%的消费者每周至少购买一次生鲜产品，这一消费习惯进一步巩固了超市渠道的重要性。今天，《每日财报》将为您深度解析在生鲜市场表现出强劲竞争力的两大巨头——永辉超市与家家悦。

在超市生鲜行业，一直有着“南永辉，北家家悦”的说法。这两家公司均深耕生鲜业务，至2019年，生鲜业务的收入占比分别达到了惊人的43%和44%，几乎占据了他们业务版图的一半。

让我们先来了解一下这两家公司的基本情况。永辉超市，自2001年成立以来，引领了生鲜农产品进入现代超市的潮流，现已成为国家级“流通”及“农业产业化”的领军者。而家家悦，前身是在1981年成立的山东省威海糖酒采购供应站，经过多次转型与拓展，现已成为区域性超市龙头，以生鲜差异化定位立足胶东并逐步向整个山东扩展。

从财务数据对比来看，永辉超市在规模上优势明显，其营收与门店数量均显著超过家家悦。在盈利能力方面，家家悦却更胜一筹。其生鲜业务的毛利率连续几年高于永辉超市。这也反映了两家公司不同的经营策略：永辉超市注重规模扩张，而家家悦则更注重盈利能力。

估值层面，虽然永辉超市的PE值相对较低，但家家悦的ROE水平较高，显示出更强的盈利能力。而背后支撑这一切的正是两家公司在成本控制方面的努力。超市行业的发展本质并不是赚取高额进销价差，而是提高商品的性价比，这也使得成本端的控制成为关键。在这方面，永辉超市和家家悦都做得非常出色。他们通过直采模式有效压缩成本，其中永辉超市的直采比例高达约80%，而家家悦的生鲜直采比例也超过了85%。家家悦还进一步优化了供应链体系，这对其成本控制和未来扩张都具有重要意义。

《每日财报》认为这两家公司都有其独特的竞争优势和市场定位。尽管在规模和市场估值方面存在差异，但它们都展现出了强大的竞争力和市场潜力。随着阿里等巨头加码零售市场，行业格局将继续变化。投资者应持续关注行业趋势和竞争格局的变化，以做出明智的投资决策。这不仅是一场规模之战，更是一场智慧之战。生鲜零售行业正朝着更加多元化、智能化的方向发展，那些能够适应市场变化、持续创新的企业将有望在未来的竞争中脱颖而出。