冠豪高新，颠覆还是倒下？

互联网时代下的行业变革：电子***冲击下的***纸业

特约作者李国强撰文：

随着互联网的深入发展，电子***的普及逐渐改变了我们的生活方式。以往，每个季度报销电话费时，人们需亲自前往营业厅排队打印***，繁琐不堪。如今，电子***的兴起让这一切变得简单，我只需在办公室自行用A4纸打印即可交给财务。

所在公司实施电子***项目后，我深感其带来的好处。电子***不仅防伪，大大方便了客户，还减少了企业的成本。以前，公司每年购的支出超过600万元，若实现一半的***替代率，就能减少300万元的支出。电子***的普及速度之快，令人惊叹，各行业都在积极推进，未来，00后们可能都不知纸质***为何物。

这个利国利民的好事，却给做***纸的行业带来了巨大冲击。以冠豪高新为例，这个曾经营着护城河极深的行业——无碳纸的企业，因为电子***的横空出世而面临业绩拐点。

2018年3月19日，冠豪高新公布的年报显示，虽然实现营业收入20.6亿元，同比增长18.39%，但净利润却较上年同期减少56.57%。公司的无碳复写纸产品广泛应用于税务、邮政、银行、商业等各个领域，是国家税务总局、中国印钞造币总公司增值税专用***专用无碳复写纸的唯一供应商。这种VIP级别的待遇也是一把双刃剑。过高的毛利和利润带来了企业对大客户的依赖度过高的问题，对未来的企业发展也带来了更多的不确定性。

回顾冠豪高新的历程，自2012年国家税务总局提出推广网络***管理系统的时代便已暗示电子***的趋势。冠豪高新在2015年错误地判断了市场形势，大规模投资扩产能导致业绩下滑。尽管当时很多领域都有了电子***的案例，但冠豪高新却未意识到危机来临。尽管近年来公司在不断优化资产结构，如应收账款比例不高、坏账风险不大等，但在电子***的普及下，其传统主营业务的垄断地位受到挑战。

互联网时代下的行业变革正在不断发生。电子***的普及给做***纸的行业带来了巨大冲击，而冠豪高新正是这一变革中的一个缩影。面对变革，企业需要不断适应市场变化，不断创新才能在竞争激烈的市场环境中立足。库存管理和资产结构：冠豪高新的挑战与转型之路

生产型企业常常面临库存管理难题，尤其是在营收大幅增长之际，如何把握安全库存成为考验管理者智慧的课题。冠豪高新在产品转型的过程中，依然能够保持对库存的良好管理，这无疑展现了其卓越的管理能力。

从固定资产方面来看，冠豪高新在投资扩产后，固定资产迅速增长，但营收的增幅与之相匹配的也暴露出了一些问题。尤其是其投资的生产基地，从目前的营收情况来看，并未能实现预期的产能释放。这背后的原因可能多元且复杂，值得公司深入研究和调整。

商誉，作为企业并购中的溢价产物，是一种账面资产。冠豪高新在并购条形码打印厂家时产生了商誉，但随后在2017年计提了减值准备。这说明公司在条形码标签领域的进展并不顺利，可能需要重新审视和调整其在这一领域的战略方向。

从资产负债表的整体情况来看，冠豪高新的核心竞争力仍然显著。企业已在年报中提出淘汰处置低效资产，盘活存量资产，推动资产与业务层面的合作，进一步拓展市场化服务业务，以提升盈利能力。这是积极寻求变革和优化的表现。

企业的现金流状况逐渐萎缩，经营性现金流量净额大幅下降，销售商品收到的现金减少近亿元。企业在传统***领域的控制力似乎在逐渐丧失。无纸化时代的趋势使得企业面临巨大的风险和挑战。国家级防伪验证系统的普及以及电子***的普及都将对企业产生深远影响。尽管在某些特殊领域仍有市场，但这个市场正在逐渐萎缩。企业在转型过程中似乎押错了方向，需要立即采取行动。

冠豪高新的转型之路充满艰难和风险。随着科技的发展，特种纸行业将会有更多的细分品种出现，但企业的核心技术可能会在未来被淘汰。公司必须投入更多的精力和资金进行全新产品的研发。否则，依赖于过时的技术可能会导致企业被市场彻底抛弃。总体来看，冠豪高新需要在研发和创新上做出更多努力，同时寻找新的发展方向和护城河。

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