乳企年报密集发布 业绩呈现两极分化

随着上市公司年报的相继发布，乳品行业近期可谓几家欢喜几家愁。据《中国联合商报》记者的梳理，已公布的2017年年报显示出乳企业绩的严重分化。

在业绩公告的春风中，有的企业如蒙牛乳业和澳优乳业等，业绩呈现稳健增长的态势。蒙牛乳业在港发布的年度业绩公告显示，全年实现营业收入601.56亿元人民币，同比增长11.9%，净利润也表现出色。同样，澳优乳业也交出了一份营收和净利双增长的答卷。

在乳品行业的另一端，一些企业的业绩却出现了亏损。雅士利国际、现代牧业、西部牧业和中国圣牧等企业的年报显示，营收和净利润均出现下滑或亏损。其中，现代牧业发布的年报显示，虽然营收略有下降，但其全年亏损额较大。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，随着乳业整体环境及政策的变化，2017年的财报已经预示着行业的分化趋势，呈现出大者恒大的格局。专家指出，在经历了行业不景气的时期后，中国乳业开始复苏，而领先企业的表现尤为突出。随着有关部门加强监督和抽检力度，乳品安全问题得到了改善，一些有问题的中小型乳企逐渐被淘汰出局，行业集中度和规范度不断提升。

以光明乳业为例，虽然其通过深化改革、优化产业链布局实现了业务稳步增长，但一直处于乳业第二阵营的状态仍未改变。与此一些乳业如贝因美和现代牧业却出现了业绩下滑的情况。CIC灼识咨询执行董事朱悦认为，这种情况主要是由各自的经营差异和对消费者把控能力的差异所导致。以现代牧业为例，其大牧场模式导致了过高的投入和成本难以控制的问题。

面对市场竞争和消费者需求的变化，乳业企业需要调整战略和定位。随着龙头企业向三四线城市和农村市场下沉，中小型乳企的生存空间被进一步挤压。未来，乳业将呈现出龙头企业市场份额不断上升、行业市场集中度不断增加的态势。在保证奶源质量和生产过程安全的前提下，企业也需要考虑差异化竞争和融合元素等策略来应对市场变化。

从各乳企在天猫上的销售情况来看，销量领先的蒙牛旗舰店和伊利旗舰店销量十分可观，而像圣牧这样的亏损企业网店销量则相对较少。这进一步证明了消费者在选择乳品品牌时的差异和市场的分化趋势。乳企如何调整战略和定位以迎合消费者的需求将成为未来发展的关键。业内观察人士指出，从整个乳业产业链来看，上游领域呈现惨淡局面，而下游市场则展现出稳健增长的态势。在这一背景下，即使是像现代牧业这样的“国内规模最大的奶牛养殖企业”和中国圣牧这样的“中国最大有机乳品公司”也双双陷入巨额亏损的困境。

年报数据显示，这两家公司的亏损并非偶然，其背后原因除了受到国内原料奶价格低迷的影响，更主要的是终端液奶产品收入的急剧下滑。业内人士分析认为，上游乳企在投入大量资源进行终端产品开发的策略在当前国内外高端产品竞争日趋激烈的环境下，显然是一项风险较高的举措。

在原料奶价格相对稳定的2018年，上游乳企或许可以通过引入专业的第三方来实现业务的精细化管理，以此降低成本。对于现代牧业来说，情况似乎更为严峻。该公司在去年决定将液奶产品交给蒙牛渠道，并终止与其他分销商的合作。此举导致预期内的应收账款无法全额收回，从而确认了减值亏损。据数据显示，现代牧业液奶产品的收入同比下降了高达55.06%。

与此中国圣牧在终端市场实施的“稳价”战略虽然旨在推出高端、高价值产品，但这一战略却未能如愿提升销量。由于对经销商、分销商的扶持力度加大，有机液奶产品的销量下降了约21.7%，整体液奶销售收入也大幅下降。由于液奶业务在圣牧整体收入中的占比高达52.7%，这一业务板块的业绩下滑对圣牧整体业绩的拖累作用十分显著。

相对于这两家公司的业绩数据，作为国内乳企龙头的伊利尚未公布其2017年度业绩数据。之前发布的报表表现均十分亮眼，这给投资者带来了很大的信心。尽管未来业绩如何尚不得而知，但伊利在乳业市场的稳健表现令人期待其未来能有更出色的表现。此次乳业产业链的变动无疑给所有乳企带来了不小的挑战和机遇，未来乳业市场又将如何发展，值得我们持续关注。