中国八大券商策略消费旺季将至！顺周期化工

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德邦证券认为，化工行业龙头企业如万华化学、华鲁恒升等，在多年的竞争和扩张中持续夯实成本护城河，展现出显著的核心竞争力，当前估值相对偏低，值得重点关注。其中，依托米特加的技术优势，食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用正在加速推进，子公司赫尔希植物胶囊的新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌。

国盛证券强调，当前应重点关注二季度业绩有望高增长的低估值标的。特别是在化纤纺服、纯碱平板玻璃、光伏玻璃、钛白粉、农化下游等领域，存在大量的投资机会。还有一些高景气的化学品如醋酸、硫酸等，也值得关注。

国金证券持续看好新材料概念投资机会，认为技术及客户是最重要的。在客户端，卡脖子环节是高端材料认证放量的关键。沿着光学膜、分子筛、LCP、可降解材料、生物合成等赛道，可以看到越来越多的新材料企业正在崭露头角。

光大证券观察到，全球化工品市场呈现较高景气度，上市公司业绩普遍提高。当前化工行业整体增速虽处于下行状态，但新增固定资产投资集中在景气度较高的子行业和头部企业，行业集中度持续提升。不同子行业存在分化，具有确定性机会的景气子行业如原油产业链、六氟磷酸锂、钛白粉等受到看好。

东吴证券指出，随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱和经济好转，顺周期化工股业绩迎来兑现期。成长主线中，高科技产业配套材料的自主可控将持续提升细分赛道化工品的国产化率，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。推荐万华化学、卫星石化等顺周期白马股以及技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头。

各大券商对化工行业的未来走势均持乐观态度，但投资时仍需关注不同子行业的分化情况，以及各行业上下游利润分配的变化。在投资过程中，应重点关注具有显著核心竞争力、低估值、高成长性的企业和行业。随着传统化工产品的消费旺季即将来临，国信证券看好化工行业的景气度上行。特别是磷肥、氨纶、草甘膦、EVA和有机硅等行业，基于行业供需变化的驱动，预计将呈现上涨趋势。

兴发集团作为磷化工的龙头企业，目前拐点已至，其电子化学品业务有望爆发。泰和新材的氨纶业务也迎来景气回暖，同时芳纶业务扬帆起航。华昌化工的丁辛醇价格趋势上涨，光伏玻璃的需求也拉动了纯碱的增长。华峰化学在氨纶和己二酸行业表现出色，联泓新科则在烯烃新材料领域布局，EVA产品迎来了光伏产业的旺盛需求。

在碳中和的背景下，华安证券认为化工行业未来40年将经历三个阶段的演变。化工产品众多，每种产品的能耗和碳排放量不同，其碳达峰的要求也会有所不同。第一阶段是分布达峰，低耗能的产品或产业有望获得更长的成长窗口。未来的竞争将更多地出现在下游和海外。随着碳达峰的到来，中国化工行业上游大宗原料可能会触达天花板，但盈利中枢在大化工企业的巨大现金流支持下或将大幅提升。化工企业可能会面临公用工程的大面积技改，以减少与碳中和相关的税费成本。随着生物基材料成本下降和化石基材料成本上升，生物基材料有望成为工业新的底层材料。

开源证券认为化纤、纯碱行业继续向好，随着旺季的到来，化工行业的景气度值得期待。全球草甘膦价格在环保高压下形成上调局面，未来难以通过扩产扭转供应短缺格局。龙头企业的议价能力进一步加强，相关化纤、纯碱行业的子行业龙头和化工龙头白马企业均受到市场的关注。

化工行业在即将到来的消费旺季以及碳中和的大背景下，展现出强劲的发展势头。各个龙头企业凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出了难以撼动的竞争优势，在全球市场中攻城略地。随着生物基材料的快速发展以及环保压力的不断加大，化工行业面临着新的挑战和机遇。