公募加紧布局新三板 首例老基金开闸投资精选层

“老基金”踏出新步伐：公募基金投资新三板精选层

随着证券时报记者的报道，存量公募基金终于开始行动，将投资范围扩展至新三板精选层。这一决策的背后，是新三板精选层中优质企业的吸引力，以及转板制度为公募基金带来的投资考量。

一、老基金投资新动向

今年4月17日，《公开募集投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》的发布，为公募基金投资新三板开启了大门。近期，富国基金率先行动，宣布其旗下的富国新活力、富国新机遇两只基金的投资范围将增加新三板精选层股票。这一举动标志着老基金开始涉足新的投资领域。

尽管新三板投资占比不算高，但基金公司对此仍然持谨慎态度。风险揭示书中，上述两只基金的风险评级保持不变。一位基金公司人士表示，修改合同仅需备案，但投研、风险揭示、投资者适当性等方面需审慎处理。

二、新三板基金运作展现稳健态势

今年5月，南方、华夏等基金公司获批可投新三板的公募基金，这些基金运作已满半年。Wind数据显示，截至12月18日，可投新三板的基金平均业绩为14.25%，其中富国积极成长一年定开混合基金收益率更是高达30.1%。尽管运作时间尚短，但这一业绩已显示出新三板投资的潜力。

晨星基金研究中心的基金分析师屈辰晨认为，首批新三板基金的业绩分化主要是受到建仓节奏和策略的影响。投资者需认识到新三板基金可能面临的更大波动和回撤。

三、基金公司加大研究力度

随着存量公募基金投资新三板的逐步放开，基金公司也加大了对新三板的研究力度。多家基金公司设立新三板团队，加强了对TMT、新材料、智能制造等领域的投研力量。招商基金的基金经理万亿表示，公司配置了专门负责新三板投研的研究员，紧密跟踪精选层重点个股。他认为，新三板的多项制度出台，特别是转板制度的落地，将吸引更多机构投资者入市，有利于改善精选层个股的价格发现和整体流动性。

公募基金投资新三板的步伐已经开始，这不仅为投资者提供了新的投资机会，也为基金公司带来了新的挑战。随着新三板市场的不断发展与完善，我们期待公募基金在新三板领域的投资能带来更多的收益与惊喜。万家基金强调，对于新三板投资，核心在于精挑细选个股。他们寻找的是那些基本面坚实、估值与A股市场同类公司相比存在显著差距，且满足或未来有可能满足转板条件的公司。从估值角度看，当前精选层的大部分企业估值低于A股市场对应的企业，显示出相对低廉的价格。

南方基金指出，精选层的打新定价更加倾向于成熟市场，套利空间相对较小，上市后股价的波动也相对合理。从市盈率和换手率的角度来看，精选层已经成为创新层和主板市场之间的有效桥梁，大部分收益归属于新三板的原有股东。若未来新三板精选层与科创板和创业板的转板路径畅通无阻，这将进一步提升精选层自身的投资价值。

一些投资专家表示，虽然新三板精选层充满潜力，但目前公募基金参与程度较低。主要原因在于精选层的市场容量有限，流动性不足，个股市值相对较小，对组合业绩的贡献有限。转板的不确定性较大，而打新全额缴款机制也不利于公募基金维持其在主板的仓位。

尽管如此，这并不意味着新三板精选层没有投资价值。相反，对于那些寻求超越常规收益的投资人来说，新三板精选层依然充满机遇。这里既有待发掘的优质企业，也有潜在的高成长潜力股。尽管面临一些挑战，如市场容量、流动性及转板不确定性等，但只要我们深入研究和理解这些企业的内在价值，依然可以在这里找到投资的金矿。新三板精选层仍然是一个值得关注的投资领域，未来的发展前景仍然值得期待。