汇证：降瑞声(02018)目标价至125元 评级“持有”

汇丰证券最新研究报告揭示，瑞声科技（股票代码：02018）首季度业绩显现疲态。该行预测，公司的触控马达及声学业务将面临压力。鉴于公司调低了销售预期，该行对瑞声科技未来两年的盈利预期进行了相应的调整。该行将瑞声科技的股票评级从“推荐”下调至“持有”，同时目标价格也从215元降至125元。

深入探究原因，汇证认为瑞声科技在触控马达业务领域面临更大的下行风险。尤其值得关注的是，由于苹果iPhone的市场份额和涨价空间有限，该行认为这也是公司给出更为保守销售预期的主要原因。在此背景下，汇证预计该公司触控马达业务在2018年至2020年的增长幅度将分别达到8%、13%和2%，增长幅度较为有限。

iPhone声学技术的增长幅度有限也制约了瑞声科技声学业务的拓展速度。尽管Android手机应用的普及预计将带动声学业务销售的增长，但今年预期增长幅度仅为18%，同时毛利率的提升也将低于预期。在此背景下，该行对公司声学业务的未来发展持谨慎态度。

瑞声科技的市场扩张速度较预期缓慢，尤其在触控马达市场和声学业务毛利方面面临压力。该行对当前形势持更为保守的看法，并将今年至2020年的盈利预测分别下调了20%、15%和8%。总体来看，瑞声科技面临的压力和挑战不容忽视，投资者需要保持谨慎态度。

尽管面临挑战，但投资者仍需关注瑞声科技的业务动态和市场表现，以便做出明智的投资决策。投资者也应关注公司的战略调整和市场策略，以了解其在激烈的市场竞争中的优势和劣势。