转债继续分化 择券仍是关键

周四（1月4日），股市继续呈现活跃态势，上证综指再度大涨，成功实现五连阳。转债市场虽跟随股市上涨，但涨势略显疲态，跟涨能力有所弱化。在这一背景下，市场内部的个券分化愈发显著。

经过连续反弹，A股市场走势依旧引人关注。多数机构预测，一月份出现趋势性行情的可能性不大。转债市场的反弹空间在短期内或将受到一定限制。从长远角度看，当前转债市场的估值已处于相对低位，配置价值逐渐显现。

具体至个券表现，转债市场的跟涨能力差异开始显现。一些表现强势的正股对应转债涨幅较大，如永东股份、桐昆股份和中国石油等，其转债涨幅也颇为可观。也有一些转债在股市下跌时表现相对抗跌性不足，跌幅较大。

对于未来的转债市场，业内人士认为，随着市场规模的扩大，转债市场的行业覆盖面越来越广，其表现与股票市场紧密相连。当前，股票市场仍处于震荡期，转债估值可能面临一定程度的压力。投资者需要更加关注公司基本面，以挑选优质个券谋求良好收益。

关于春季行情，市场热议不断。天风证券认为，由于择券空间的限制，转债市场在春季效应上并不明显。但随着行业的分布日益均匀，投资者在年初可以关注一些供给侧改革和大数据相关的转债布局。

在投资策略上，依然看好基本面良好、有业绩支撑的偏股型转债。这些转债的估值已经明显压缩，相对便宜，且弹性较好。一旦股市反弹，其反弹力度将会非常大。而对于基本面较差的偏债型转债，随着新券的上市，其关注度和流动性可能会逐渐下降，即使市场好转，其反弹幅度也可能有限。华创证券对此表示认同。

当前转债市场虽然面临一定的压力和挑战，但从中长期来看仍具备一定的配置价值。投资者需要根据市场情况和公司基本面进行投资决策，以谋求更好的收益。