市场风险释放已接近尾声 坚持均衡配置

中信证券最新观点阐述：投资者误读政策，市场波动待调整

在8月22日晚间，中信证券发表最新研究报告，对市场现状进行了深刻剖析。报告指出，投资者对政策的误读正在广泛扩散，需要时间来修正。当前，内外部经济预期呈现阶段性走弱态势，预计三季度将成为国内宏观经济的年内低点。

市场流动性依旧维持紧平衡状态，政策和经济前景的分歧导致投资者行为出现紊乱。尽管近期市场波动受到投资者焦虑心理的影响而放大，但共同富裕的国策方针以及未来的政策配套并不会与市场化商业逻辑相冲突。在防范金融风险的基调下，局部信用风险的影响也在可控范围内。投资者需保持耐心，等待更多信号来纠正对政策的误读。

在全球疫情的影响下，海外Delta疫情对全球经济复苏前景造成了更大的不确定性，国内短期经济压力也有所加大。中信证券预计政策调整将驱动经济在四季度企稳回升。

当前市场层面，机构资金净流出压力依旧存在，投资者行为仍处于紊乱状态，估值体系的重建需要时间。在此背景下，中信证券建议投资者在配置时保持成长制造和价值之间的均衡。成长板块内部，应从高位的赛道转向相对低位的赛道，如受中报业绩催化的军工、基本面迎来拐点的5G、通信设备、汽车零部件等。

在消费和医药板块内，推荐配置汽车、服饰、CXO、疫苗和医疗服务等细分行业。在金融板块，推荐部分具备估值性价比或中长期成长逻辑的零售型银行和卡位财富管理的券商。投资者应逐步左侧布局，静待四季度的风格切换，把握未来的配置机遇。

这篇研究报告展示了中信证券对市场深入的分析和独到的见解，为投资者提供了宝贵的投资参考。在当前市场环境下，投资者需保持冷静，理性看待市场波动，遵循专业机构的建议，做出明智的投资决策。