招商证券：保持适当权益仓位 优选稳健均衡基金

在复杂的国内外环境下，2018年市场经历了一场严峻的挑战。在这一年里，权益类基金整体上经历了一波较大的净值下跌。受益于医药板块的强势表现，相关主题型基金仍然取得了一定的收益。与此债券市场在同年中表现出色，中债总财富指数上涨了8.3%，债券基金的净值也普遍呈现上涨态势。

展望未来市场，我们对股市和债市都持有一种谨慎乐观的态度。虽然整体宏观经济改善的迹象尚不明显，但我们已经看到了一些积极因素。对于喜欢冒险的投资者来说，这是一个充满机遇与挑战的时刻。建议在保持一定流动性的基础上，适当提高权益资产的配置比例，同时保持对债券市场的关注。考虑到A股市场已经处于相对低位，投资者可以考虑把握建仓机会，承受短期波动，追求中长期的高收益。

对于风险偏好适中的投资者，我们建议采取更为稳健的策略。在保持基准比例的基础上，可以适当降低权益资产的配置，同时配置固定收益资产。这样的组合既可以在市场震荡时保持一定的收益，又能在宏观环境转好时灵活调整仓位。当前市场环境下，A股市场的震荡行情仍将持续，投资者可以持币观望，等待更好的投资机会。

对于风险厌恶型的投资者来说，稳健和保本仍是首要考虑的因素。建议选择货币基金作为主要的配置工具，适度配置权益资产和固定收益类资产，以最大限度地降低风险，同时寻求稳定的收益。

在这个多变的市场环境中，无论是高风险偏好者还是保守型投资者，都需要对市场保持敏锐的洞察力，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出明智的决策。虽然市场仍面临诸多不确定性因素，但只要我们保持谨慎乐观的态度，灵活应对市场变化，就有可能在这个充满挑战的市场中寻找到投资的机遇。