苏试试验：拟收购重庆四达拓展环境试验设备产

公司双轮驱动，业绩稳步上升

在设备销售和试验服务的双重驱动下，公司业绩持续增长，符合市场预期。近日，公司发布的2019年半年报揭示了这一显著趋势。

报告期间，公司实现了营业收入3.19亿元，同比增长22.58%。归母净利润也达到了3502万元，同比增长17.19%。尤其值得一提的是，试验设备业务得益于转型产品的进一步发力，气候及综合环境试验设备的销售呈现出强劲的增长势头，营收同比增长了25.3%，同时毛利率也增加了0.86个百分点。

公司试验服务业务也受益于5G、氢燃料电池、新能源汽车等新兴行业的业务拓展，营收实现了16.08%的增长。虽然该业务的毛利率有所下降，但显示出公司在追寻新增长领域的坚定决心。在费用方面，销售费用、管理费用、财务费用和研发费用均有所增长，分别为11.6%、23.3%、31.1%和27.3%，体现了公司在运营和发展中的稳健投入。

为进一步巩固和提升公司在环境试验设备行业的地位，公司还计划通过现金收购重庆四达78%的股权，以拓展其环境试验设备产品线。这一举措将显著增强公司的协同效应，提升公司在气候类环境试验设备、空间环境模拟设备等领域的实力。

展望未来，公司将继续深耕环境与可靠性试验领域，持续拓展军工、电子电器、汽车轨交等市场。其深厚的技术积累和强大的研发能力，使公司在试验设备和试验服务方面具备显著优势。参考同行业A股公司的估值情况，并综合考虑公司所处的行业成长性及下游行业的景气度，我们给予公司“买入”评级。

投资者也需警惕一些潜在风险，包括新技术、新产品的研发进度、新建实验室的市场拓展、市场竞争加剧导致的毛利率波动以及收购进度的不确定性等。公司在设备销售和试验服务的双轮驱动下，有望实现持续稳定的业绩增长。（广发证券）