A股内外部环境发生积极变化

宝盈基金在最新发布的四季度宏观策略报告中展望了A股市场的未来走势。报告指出，未来一段相当长的时间内，A股市场可能会维持一种顶部震荡的态势。在经历了数月的弱势震荡后，由于国内外环境发生了诸多积极的变化，A股市场有可能迎来一波上涨行情。

宝盈基金深入分析认为，观察A股市场的内部整体环境，其核心矛盾并未发生改变，即上市公司盈利的增长与十年期国债利率的上升并存。盈利的改善支撑着分子端，而利率的上升则对市场估值水平中的无风险部分构成压力。在2009年7月前后，A股市场也曾遭遇过类似的情况。虽然无风险利率的上升压低了市场的估值水平，但由于受到盈利的支撑，市场得以在顶部维持震荡长达近两年时间。根据当前情况分析，A股市场孕育估值泡沫的可能性相对较小。

宝盈基金还注意到了A股市场正在发生的两个重要的边际变化。A股市场主要由盈利驱动，过去几个月的下跌和盘整已经为市场打开了上涨的空间。无论是基本面还是政策面，都对A股市场形成了明显的利好。

在投资机会方面，宝盈基金对广义制造业（泛科技产业）的前景持乐观态度。在市场强势的情况下，能源安全领域如风电、光伏等，以及半导体、软件设计、高端设备等成长股可能会获得确定的超额收益。随着内需增长、新型城镇化和经济转型升级等方向的推进，可能涌现出更多的投资机会。特别是在医疗基础设施建设、公共卫生等领域，有望迎来产业政策的进一步支持。

宝盈基金认为，尽管A股市场在短期内可能会面临一些波动和挑战，但长期来看，市场仍具备较好的投资价值和机会。投资者应密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以实现投资回报的最大化。