南山铝业：氧化铝产能持续扩张 重视铝加工高端

铝加工全产业链蓬勃发展，汽车铝板需求不断攀升

随着公司对于铝加工业务的深耕细作，已经形成了从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板带箔的完整铝产业链。公司作为铝产品加工的龙头企业，不仅在国内市场占据重要地位，还积极响应汽车轻量化的趋势，是国内首家铝制乘用车车身板生产商。

铝冶炼业务持续扩张，氧化铝和电解铝产能不断提升。公司现有氧化铝产能240万吨，印尼二期氧化铝项目也在建设中，预计将在2022年投产，届时将进一步提升公司的氧化铝产能。公司电解铝产能也在稳步增长，现有产能81.6万吨，还有在建的再生铝产能，为公司的铝加工业务提供了充足的原材料保障。

在铝加工方面，公司紧跟高端化转型的步伐，不断提高产品附加值。公司的铝加工产品包括型材、冷热轧、铝箔、锻件等，其中汽车板是公司的重要产品之一。随着汽车轻量化趋势的推进，铝制汽车板的需求不断增加，公司现有及在建的汽车板产能将达到40万吨，为公司未来的增长提供了强大的动力。

除此之外，公司还成功进入了航空板、锂电铝箔市场，产品结构的优化升级为公司的盈利能力带来了持续增强。公司的汽车板毛利率高达40%，单吨毛利近万元，成为公司未来重要的利润增长点。

公司作为铝加工行业的龙头企业，拥有完整的铝产业链和高端化的产品布局，随着汽车轻量化趋势的推进，公司的前景十分广阔。中信建投对公司的发展前景持乐观态度，并给予“买入”评级。

展望未来，公司将继续依托其全产业链优势，加大在高端铝制品领域的投入，不断提高产品的附加值，积极响应全球范围内的轻量化需求，推动铝加工行业的发展。