安迪苏：践行双支柱战略 特种产品持续增长

安迪苏公司2020年一季度业绩报告亮点解析

近日，安迪苏公司发布了其2020年第一季度的业绩报告，揭示了一系列引人注目的业绩数据。

在报告期内，安迪苏公司的营业收入达到了28.52亿元，同比增长4.4%。净利润为2.95亿元，虽然相较于去年同期有所下滑，但扣非净利润仍保持稳定增长，达到了2.93亿，同比增长2.3%。

点评一：业绩稳健，未来蛋氨酸涨价有望带动业绩腾飞。公司主打产品液体蛋氨酸在一季度销量喜人，同比增长13%，达到历史最高水平。尤其亚洲和拉丁美洲市场的强劲需求，分别增长了30%和22%。尽管法国罢工带来短暂影响，但蛋氨酸的国内均价已呈现明显上涨态势，这对公司未来业绩产生积极影响。

点评二：特种产品持续增长，双支柱战略显成效。安迪苏公司在特种产品方面同样表现抢眼，销售收入和毛利均实现正增长，毛利率更是提升至53%。其中，反刍动物产品和水产业务均表现出强劲增长势头。

公司正积极拓展亚洲水产市场，与恺勒司共建合资公司。预计新工厂将于2022年投产，创新产品阜康蛋白也将进入国内市场，这将为公司未来发展注入新的动力。

对于投资者而言，我们保持对安迪苏公司的乐观预期，维持20-21年盈利预测，并新增22年盈利预测。预计20-22年公司净利润为18.62/21.38/24.64亿元。尽管面临安全生产、新冠疫情、产品价格、养殖需求等风险，但公司整体表现出强烈的成长潜力。

提醒广大投资者注意相关风险，如安全生产、新冠疫情对开工的影响、产品价格波动等。建议密切关注行业动态及公司业绩公告，谨慎投资。（光大证券）