大行纷纷唱好 阅文确认触底回升

阅文集团：文学全价值链的商业奇迹

阅文集团（股票代码：00772.HK），这家在中国内地赫赫有名的阅读服务巨头，自2017年上市以来，便引起了全港的关注。它的上市首日便一路高歌猛进，股价翻番至110元，引领新股热潮。尽管之后经历波折，股价反复下行，甚至在2019年跌至30元以下，但近期多家大行对其前景表示看好。

阅文集团凭借其覆盖全价值链的文学业务实力，从IP生产到商业化运营无一不精。得益于主要股东腾讯（股票代码：00700.HK）的大力支持，阅文集团已成为作家创作文学内容的热门平台。其拥有庞大的高质量读者群体，付费阅读意愿强烈，激励机制完善，鼓励作家创作更多吸引人的内容。腾讯的流量加持也为阅文集团提供了源源不断的用户流量。

阅文集团已成功打造了一系列热门IP，如《琅琊榜》和《庆余年》等。为了进一步将优质IP商业化，阅文集团在2018年收购了新丽传媒，将IP转化为多种娱乐产品，包括电影、电视剧等。腾讯强大的内容生产生态圈也为阅文集团提供了强有力的支持，涵盖游戏开发、漫画创作以及动漫产品等。这使得阅文集团成功晋升为一个综合平台，擅长培养和变现成功IP，为未来的持续收入和纯利增长铺平了道路。

虽然整体用户基础的增速有所放缓，但内地线上阅读行业的市场规模仍在持续增长，包括付费内容、广告以及IP改编等领域。阅文集团的股价已在50.70元附近形成底部，并开始展现出上升的动力。投资者们可以密切关注，并在约56元的价格区间考虑入手，目标价位可看向69.50元。

（高宝集团证券 执行董事 李慧芬 深入分析）