医药生物国产原辅料行业进入新一季暖春

中国和印度在全球原料药市场中展现出了引人注目的成本和技术优势，引发了欧美原料药产能的持续转移。中国的企业，特别是那些具备向发达国家市场长期供货潜力的企业，正在全球舞台上崭露头角。与印度相比，中国在专利保护、生物发酵及原材料方面有着明显的优势。随着国内企业综合竞争力的不断提升，全球制药市场特别是药政市场的份额竞争将更加激烈。

随着化学药物小分子结构的日益复杂化以及新药物类型的出现，对原辅料的技术要求愈加严格，后续监管也愈发严厉。国际上的监管门槛不断提高，使得原辅料企业的价值不断提升。全球专利悬崖的到来以及对药品质量的重视增加，进一步提升了原辅料企业在整个制药产业链中的地位。这也促使原料药和辅料企业不断提高质量和技术水平，优质企业将因此获得与其高质量产品相对应的更高价格。

国内环保管控的加强提高了行业准入壁垒，大量小产能被淘汰，供给格局得以优化。许多品种的市场已经形成寡头垄断格局，新一轮的高景气度周期已经开启，并有望维持更长时间。

在此背景下，投资的重点应放在技术实力雄厚、拥有丰富国际化生产供应经验尤其是药政市场产销经验的头部企业。建议关注的企业包括技术领先、项目储备丰富的专利原料药CDMO企业，壁垒较高、产品格局较好的特色原料药企业，以及具有规模和技术优势、有望达到原料制剂一体化的领军大宗原料药企业。那些质量体系和国际接轨的药用辅料企业也值得关注。具体企业如博腾股份、普洛药业、天宇股份、健友股份、仙琚制药以及山河药辅等。这些企业在全球制药产业链中扮演着重要角色，值得投资者深入研究和关注。（中银国际）