综合金融服务行业：政策红利时代已经过去 进入

近期，非银行金融子行业的表现引人关注。在最近五个交易日（12月21日至25日）里，保险行业、证券行业以及多元金融行业的表现均未能超越沪深300指数。

保险行业在这段时期下跌了4.91%，证券行业和多元金融行业则分别下跌了2.19%和2.13%，整个非银金融板块在此期间的整体跌幅达到了3.30%，而沪深300指数则逆势上涨了0.84%。

在证券方面，市场近期呈现出火热的交易态势。截至12月25日，市场日均股基交易额显著上升至8531亿元，较去年同期上升了58%。IPO发行和企业债发行也十分活跃，市场融资环境整体向好。与此证监会也在积极推动资本市场的改革和发展，为券商行业带来了更多的机遇。

保险行业则无惧短期调整，资产端和负债端的持续改善使得其估值有巨大的提升潜力。新会计准则的调整使得保险公司的收入确认更加合理，有利于保障型业务的开展。健康险的快速发展也为保险行业带来了新的增长点。

多元金融行业则面临新的挑战和机遇。信托行业在经历了一段时间的高速发展后，现在进入了平稳转型期。虽然信托资产规模有所下滑，但信托报酬率和实际收益率仍然保持回升态势。

综合考虑，行业推荐顺序为保险、证券和其他多元金融。重点推荐的公司包括中国平安、中国太保、东方财富、国金证券等。

投资者在投资过程中仍需注意市场低迷带来的风险，关注业绩和估值的双重变化。市场情况多变，投资者应谨慎决策。 （海通证券）