传媒行业：进口受限或将倒逼我国国产影片进一

行业概览与动态

本期传媒行业呈现上涨态势，涨幅达1.82%，在申万28个一级子行业中排名第11，相比前一期，涨跌幅及相对排名均有所回升。随着18年报及19年一季报的相继披露，从已公布的数据分析，商誉减值成为导致18年传媒行业归母净利润大幅下滑的主要原因，行业内生的增长压力依然较大。但从长远角度看，目前该行业的PE（TTM）为32倍，处于历史低位，显现出较高的安全边际。

随着市场逐渐回归理性，那些业绩成长性良好、表现突出的优质细分行业龙头将会重新吸引市场的目光。与此我国的文化产业投融资呈现出下滑趋势，但一些公司如斗鱼等仍然展现出强劲的发展势头，赴美上市前景被普遍看好。

行业深度观察

网络视频用户规模已经达到7.25亿，短视频成为网络视听的第一大应用，反映了数字媒体领域的迅猛发展和广泛影响力。横店影视基金的成立更是为影视产业的发展注入了新的活力。

投资洞察与建议

在中美贸易摩擦的背景下，我国进口好莱坞电影的进程可能会受到影响，这无疑给国产电影提供了更大的市场空间。预计国家会出台相关政策支持国产影片的发展，影视股有望再次成为市场的焦点。但投资者也需要警惕商誉减值、股权质押平仓以及其他政策风险。

热点聚焦

斗鱼等互联网企业的强劲表现，反映出数字媒体和内容产业的活力和潜力。未来，随着技术的不断进步和消费者需求的持续升级，这一领域将会有更多的创新和突破。（开源证券）